Baru saja melihat rincian apa yang terjadi ketika Bitcoin jatuh di bawah $75k baru-baru ini. Pergerakan itu bukanlah acak - semuanya tentang leverage yang dikeluarkan dari sistem. Ketika BTC turun hampir 2% dan altcoin mengikuti (Ethereum turun lebih dari 6%, Solana turun 3%, XRP turun 4%), itu memicu rangkaian likuidasi paksa. Lebih dari $237 juta posisi long BTC dihapus dalam satu hari saja. Itulah jenis tekanan jual yang saling memperkuat. Melihat gambaran yang lebih besar, ini bukan hanya kejadian satu hari. Dalam seminggu terakhir, likuidasi BTC mencapai sekitar $2,16 miliar. Jika diperpanjang ke sebulan, Anda melihat lebih dari $4,4 miliar yang dibersihkan. Itu memberi tahu Anda bahwa leverage telah berkurang selama berminggu-minggu, bukan hanya saat harga turun. Inilah yang membuatnya lebih buruk: saat Bitcoin jatuh, posisi yang dilikuidasi menjadi penjualan otomatis di pasar. Setiap penjualan mendorong harga lebih rendah, yang memicu lebih banyak penjualan paksa. Karena Bitcoin mendominasi pasar derivatif, semua tekanan itu juga merembes ke altcoin. Pedagang sedang mengurangi risiko di mana-mana. Apa yang benar-benar menjelaskan mengapa pasar kripto jatuh? Open interest dalam futures perpetual turun sekitar 4,4% dalam satu hari, menghapus sekitar $26 miliar eksposur. Dalam sebulan terakhir, total open interest derivatif turun sekitar 34%. Itu adalah siklus pengurangan leverage yang besar. Tambahkan sedikit kekhawatiran tentang pemegang besar yang mengalami kerugian unrealized, ditambah suasana risiko-tinggi secara umum di pasar global (kinerja saham melemah, kekhawatiran kebijakan moneter), dan Anda mendapatkan badai yang sempurna. Level kunci yang harus diperhatikan adalah apakah Bitcoin dapat bertahan di atas $75k. Jika ya, pasar mungkin akan stabil. Break below yang jelas akan memfokuskan perhatian pada $70k . Sampai likuidasi melambat dan Bitcoin stabil, harapkan volatilitas tinggi dan bounce yang lemah.