Baru saja menyaksikan rangkaian likuidasi terjadi secara real-time dan sangat mengagumkan betapa saling terkaitnya semuanya. Ketika Bitcoin turun di bawah $75K, itu memicu sesuatu seperti $237 juta dalam likuidasi posisi panjang dalam satu hari. Itu bahkan bukan bagian yang gila - selama sebulan terakhir kita melihat lebih dari $4,4 miliar dalam total likuidasi BTC. Pelepasan leverage telah berlangsung selama berminggu-minggu, jadi hari ini bukanlah kejutan mendadak, lebih seperti tekanan akhirnya menembus level kunci.

Yang menarik adalah mengapa kripto sedang crash begitu keras saat ini bukan hanya tentang satu judul berita buruk. Ini adalah pelepasan leverage dari sistem dengan cepat. Open interest dalam futures perpetual turun 4,4% hanya kemarin, menghapus sekitar $26 miliar eksposur. Lihat gambaran bulanan dan turun 34% - itu memberi tahu Anda bahwa deleveraging adalah cerita utama di sini, bukan pembelian panik. Ketika likuidasi Bitcoin berbalik menjadi order jual pasar, itu mendorong harga lebih rendah dan memicu lebih banyak penjualan paksa. Karena Bitcoin mendominasi pasar derivatif, semua tekanan itu secara alami menyebar ke altcoin.

Pasar yang lebih luas juga dalam suasana risiko rendah. Pemegang besar yang menunggu kerugian yang belum direalisasi, saham yang melemah di Eropa, kekhawatiran kebijakan moneter - semuanya menambah alasan mengapa kripto crash menjadi siklus yang saling memperkuat. Hal utama yang harus diperhatikan adalah apakah Bitcoin dapat mempertahankan dukungan di sekitar $75K. Jika ya, pasar mungkin akan stabil. Jika menembus di bawah itu dan kita melihat $70K sebagai level utama berikutnya. Sampai likuidasi melambat dan Bitcoin berhenti jatuh, harapkan volatilitas tetap tinggi dan bounce sulit terjadi.