Belakangan ini saya melihat orang menganggap AMM sebagai "menyimpan lalu langsung dikenai biaya transaksi", saya merasa sedikit ingin tertawa tapi juga merasa lelah… Kurva itu sebenarnya hanya artinya kamu menggunakan posisi sendiri untuk memberi harga kepada orang lain, jika harga menyimpang, kamu secara pasif menjual sisi yang naik, membeli kembali sisi yang turun, kerugian impermanen bukanlah ilmu gaib, melainkan mekanisme yang sudah diprogram. Saat pasar bergejolak, biaya transaksi yang tidak cukup untuk menutup kerugian akan sangat memalukan.

Terbayang juga ekonomi di game chain yang runtuh sebenarnya cukup mirip: saat inflasi mulai, studio langsung meluncur, harga token merosot, sistem sendiri mempercepat spiral, peserta mengira mereka sedang "menambang uang", padahal sebenarnya mereka saling menyelesaikan risiko. Bagaimanapun, saya sekarang melihat kolam likuiditas lebih seperti mencari "sumber volatilitas", bukan mencari APR… Mari kita lihat lagi.