Apa yang saya temukan menarik saat ini adalah bahwa Bitcoin sepertinya tidak lagi menguat dari leverage murni.

Premium Coinbase tetap positif sepanjang sebagian besar bulan April menunjukkan cerita yang berbeda. Pembeli spot AS terus masuk bahkan saat berita utama berantakan dan sentimen makro tetap tidak pasti.

Itu penting.

Karena reli BTC yang dibangun di atas permintaan spot nyata biasanya bertahan lebih lama daripada tekanan dari futures.

Ethereum terasa berbeda bagi saya saat ini.

ETH belum menunjukkan perilaku pembeli yang sama agresifnya. Banyak stabilisasinya tampak lebih seperti penjual yang kelelahan daripada modal baru yang mendesak mengejar eksposur.

Itulah mengapa pasar ini masih terasa selektif alih-alih sepenuhnya berisiko tinggi.

Orang melihat lilin hijau dan langsung menyebutnya “musim alt,” tetapi rotasi modal masih sangat defensif di bawahnya. Uang memilih keamanan yang dianggap terlebih dahulu dan dalam crypto, BTC masih bertindak seperti aset cadangan institusional.

Sampai ETH mulai menarik permintaan spot yang berkelanjutan alih-alih hanya bertahan dari tekanan jual, dominasi Bitcoin kemungkinan akan terus meningkat secara diam-diam.