#𝐀𝐃𝐏 𝐁𝐄𝐀𝐓𝐒 𝐄𝐗𝐏𝐄𝐂𝐓𝐀𝐓𝐈𝐎𝐍𝐒 𝐑𝐀𝐓𝐄 𝐂𝐔𝐓 𝐏𝐔𝐒𝐇𝐄𝐃 𝐁𝐀𝐂𝐊 — 𝐓𝐇𝐄 𝐅𝐄𝐃 𝐈𝐒 𝐍𝐎𝐖 𝐒𝐓𝐔𝐂𝐊 𝐈𝐍 𝐀 𝐓𝐑𝐀𝐏 🚨

ADP mencetak 109.000 pekerjaan baru di sektor swasta pada bulan April, melampaui konsensus 84.000 dan menandai kenaikan bulanan terkuat sejak Januari 2025. Pasar tenaga kerja sedang menstabil. Narasi pendaratan lunak masih hidup. Dan meskipun begitu, jendela pemotongan suku bunga baru saja tertutup kembali.

🔹 Cetakan April ADP mencapai 109K, jauh di atas perkiraan 84K
🔹 Layanan menambah 94K pekerjaan, sektor penghasil barang menyumbang 15K
🔹 Perusahaan kecil di bawah 50 karyawan memimpin perekrutan dengan 65K posisi baru
🔹 CME FedWatch menunjukkan probabilitas 96,4 persen bahwa Fed mempertahankan suku bunga stabil di bulan Juni
🔹 Peluang tidak ada perubahan di bulan Juli berada di 90,2 persen
🔹 Pekerja yang tetap di tempat melihat pertumbuhan upah tahunan sebesar 4,4 persen, pekerja yang berganti pekerjaan 6,6 persen

▫️ Kesehatan dan pendidikan menyumbang 61K dari total kenaikan
▫️ Layanan profesional dan bisnis kehilangan 8K posisi
▫️ Perusahaan berukuran sedang dengan kurang dari 50 karyawan menambah hanya 2K pekerjaan, menunjukkan kelemahan manufaktur
▫️ Barclays membatalkan seluruh perkiraan pemotongan suku bunga September, sekarang mengharapkan suku tetap hingga akhir tahun
▫️ TD Securities, Deutsche Bank, dan Wells Fargo juga menarik kembali proyeksi pemotongan suku yang dovish

Data ini muncul saat Fed terjebak di antara dua kekuatan yang saling meniadakan. Indeks Harga Layanan ISM tetap di 70,7 untuk bulan April, sama dengan Maret dan menandai dua bulan berturut-turut di level tertinggi dalam empat tahun. Semua 18 industri yang dipantau melaporkan biaya input yang lebih tinggi. Harga energi masih menyaring melalui rantai pasokan. Potong suku bunga sekarang dan inflasi akan mempercepat. Pertahankan suku tetap dan bunga tahunan triliunan dolar atas utang nasional akan bertambah diam-diam. Tidak ada jalan keluar yang bersih dari ruangan ini.

Dan pasar tenaga kerja tidak memberi bantuan. Kepala ekonom ADP Nela Richardson mencatat bahwa perekrutan di perusahaan kecil cenderung ke pekerjaan paruh waktu, bergaji lebih rendah, dan kesehatan terus menjadi pendorong utama. Pertumbuhan upah bagi pekerja yang berganti pekerjaan mencapai 6,6 persen. Itu bukan disinflasi. Itu adalah sidik jari biaya layanan yang lengket yang diawasi ketat oleh Fed. Laporan non-pertanian bulan April akan dirilis Jumat dengan perkiraan konsensus berkisar antara 55.000 hingga 75.000. Cetakan di atas 100.000 akan membunuh harapan tersisa akan pemotongan musim panas.

Pedagang sudah menyesuaikan diri. Kontrak berjangka suku bunga menunjukkan pemotongan 25 basis poin berikutnya telah didorong ke pertengahan 2027, dan beberapa meja perdagangan mulai memperhitungkan kemungkinan kenaikan kembali di meja. Michael Feroli dari JPMorgan mengatakan Fed bisa mempertahankan suku tetap sepanjang tahun 2026, dengan kemungkinan kenaikan di kuartal ketiga tahun 2027. Ini adalah latar belakang di mana Bitcoin berjuang untuk mempertahankan 80K dan aset risiko bergeser secara sideways. Likuiditas tidak akan datang segera. Kalender makro menentukan arah untuk saat ini.

ADP mengalahkan ekspektasi. Kalimat tunggal itu dulu berarti risiko-tinggi. Dulu berarti saham menguat dan crypto mengikuti. Sekarang berarti Fed tetap membeku, keran likuiditas tetap tertutup, dan pasar menunggu. Pendaratan lunak ada di sini tetapi tagihannya harus dibayar dengan kesabaran.
#ADPBeatsExpectationsRateCutPushedBack