Belakangan pasar valuta asing agak menarik, perubahan berulang dalam situasi Iran-AS sedang secara mendalam mempengaruhi arah nilai tukar, terutama yen, yang volatilitasnya memang sangat besar.

Minggu lalu indeks dolar turun 0,37%, mata uang non-AS umumnya menguat. Euro naik 0,57%, yen juga naik 0,26%, dolar Australia dan pound Inggris masing-masing naik 0,57% dan 0,41%. Tampaknya sentimen risiko membaik, pasar sedang mencerna ekspektasi tercapainya kesepakatan damai antara AS dan Iran.

Pertama bahas euro. Ekspektasi meredanya situasi Iran-AS menekan premi risiko dolar, ditambah pejabat ECB mengisyaratkan jika konflik Iran diselesaikan dan harga energi turun, kemungkinan kenaikan suku bunga akan dimulai pada Juni, ini memberi dukungan cukup besar bagi euro. Pasar OIS saat ini memperkirakan peluang kenaikan suku bunga ECB pada Juni mencapai 80%. Sebaliknya, meskipun taruhan kenaikan suku bunga Fed meningkat, pasar umumnya memperkirakan suku bunga akan tetap tidak berubah sepanjang tahun, ini menjadi kontras yang mencolok. Ke depan, fokus utama adalah data ekonomi AS, minggu lalu data non-pertanian April melampaui ekspektasi, jika data CPI minggu ini juga melampaui ekspektasi, itu akan memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga Fed, yang sebaliknya mungkin menekan euro. Tentu saja, jika situasi Timur Tengah memanas, itu juga tidak menguntungkan euro.

Yen ini lebih menarik. USD/JPY minggu lalu meskipun turun 0,26%, sempat mendekati 155, pasar umumnya menduga ini adalah intervensi dari otoritas Jepang lagi. Sebelumnya, pada 30 April, otoritas Jepang melakukan intervensi kurs pertama dalam tahun ini, secara paksa menurunkan USD/JPY dari level 160 ke di bawah 156. Sekarang pasar menganggap garis pertahanan intervensi sedang bergeser dari 160, analisis dari Sumitomo Mitsui Bank menunjukkan, jika yen mendekati 158, otoritas Jepang mungkin akan kembali melakukan intervensi.

Namun ada satu masalah, selisih suku bunga AS-Jepang mencapai 300 basis poin, selisih besar ini terus mendorong perdagangan carry trade, yang bisa membuat efek intervensi kurs menjadi sementara saja. Jadi, kunci sebenarnya adalah kunjungan Berset minggu ini ke Jepang. Jika Menteri Keuangan AS ini bisa meyakinkan Perdana Menteri Jepang untuk menyetujui kenaikan suku bunga Juni, tren penguatan yen bisa berlanjut. Saat ini, pasar memperkirakan peluang Bank of Japan untuk menaikkan suku bunga pada Juni adalah 68%.

Dari segi teknikal, USD/JPY sudah turun di bawah rata-rata 100 hari, tetapi masih di atas rata-rata 200 hari, resistensi jangka pendek di 158. Jika menembus 158, ruang kenaikan yang lebih besar akan terbuka. Sebaliknya, jika turun, support di 155. Rentang 155-158 ini memang cukup volatil.

Secara keseluruhan, fokus minggu ini adalah kunjungan Berset ke Jepang, data CPI dan PPI AS, serta perkembangan situasi Iran-AS. Jika Berset mendukung intervensi kurs dari otoritas Jepang atau mendesak Bank of Japan untuk menaikkan suku bunga, USD/JPY kemungkinan akan turun tajam. Jika inflasi AS melampaui ekspektasi atau situasi Timur Tengah memanas, nilai tukar bisa berbalik berfluktuasi. Pergerakan yen minggu ini patut diamati secara cermat.