Saya telah menyelami lubang kelinci minggu lalu memeriksa pasokan USDC di berbagai platform DeFi yang sedang berkembang.

Apa yang saya temukan jujur saja mengejutkan. Efek jaringan di sini jauh lebih kuat dari yang saya duga.
Inilah yang sebenarnya terjadi ketika protokol memilih lapisan penyelesaian mereka:
Awal 2024, pasokan USDC di Hyperliquid, Polymarket, MakerDAO, dan Lighter berkisar beberapa ratus juta secara gabungan.
Bergeser ke Mei 2026, dan kita melihat skala miliaran dolar.
Itu sekitar 50x pertumbuhan dalam kurang dari dua tahun, dan bagian menariknya bukan hanya angka-angkanya.
Ini tentang memahami mengapa ini berakumulasi seperti itu.
@circle's CCTP V2 memungkinkan USDC berpindah antar 13+ chain dalam waktu sekitar 8-20 detik.
Transfer native 1:1, tanpa kolam likuiditas, token terbungkus, atau risiko jembatan.
Ketika Polymarket beralih ke infrastruktur USDC native, mereka cukup eksplisit tentang hal itu.
Menghilangkan risiko jembatan adalah prioritasnya.
Masuk akal ketika Anda memproses volume $22B dan membutuhkan kepastian penyelesaian mutlak.
Tapi di sinilah bagian yang benar-benar menarik:
Pada awal 2026, Hyperliquid memegang sekitar $5-5,5 miliar dalam USDC.
Lebih dari 8% dari seluruh pasokan yang beredar pada titik tertentu.
Mereka melihat konsentrasi ini dan berpikir, "kita seharusnya meluncurkan stablecoin kita sendiri."
Jadi mereka melakukannya. USDH, dengan persetujuan tata kelola, dukungan institusional, seluruh paketnya.
Apa yang terjadi? USDH tetap cukup kecil sementara USDC tetap dominan.
Keputusan ini menunjukkan segala sesuatu tentang ketergantungan jalur: Coinbase akhirnya menjadi pengelola cadangan USDC resmi di bawah sistem AQAv2 ini, dengan pembagian hasil di mana hingga 90% pendapatan cadangan kembali ke protokol.
Bahkan dengan semua dukungan institusional dan alasan ekonomi yang jelas untuk beralih, begitu integrasi USDC cukup dalam, menggantikannya menjadi hampir tidak mungkin.
Dan Anda bisa melihat mengapa. Setelah sebuah protokol benar-benar mengintegrasikan USDC:
- Kontrak pintar dioptimalkan untuk likuiditas USDC
- Mesin likuidasi dikalibrasi berdasarkan orakel USDC
- Mitra institusional akhirnya membangun di sekitar CCTP
- Itu menjadi apa yang diharapkan semua orang
Setiap integrasi baru membuat yang berikutnya lebih murah dan lebih mudah.
Ini adalah loop penguatan diri di mana biaya beralih terus menumpuk di tingkat protokol.
Angka-angkanya membuktikan ini:
- USDC: $18,3 triliun dalam volume transfer (2025)
- USDT: $13,2 triliun dalam volume transfer (2025)
- Kapitalisasi pasar USDC: sekitar 50% dari USDT
Pertama kali USDC mengalahkan USDT dalam volume meskipun ukurannya setengahnya.
Protokol DeFi secara khusus menggunakan USDC sebagai jaminan utama mereka. (Meskipun jujur saja, USDT masih mendominasi aliran ritel dan CEX.)
Undang-Undang GENIUS yang disahkan pada Juli 2025 secara tidak langsung memperkuat apa yang sudah terjadi secara organik, karena USDC sudah memenuhi standar kepatuhan tersebut sebelum menjadi persyaratan resmi.
Dan ini berjalan persis seperti yang diharapkan dengan efek jaringan:
Lebih banyak protokol memilih USDC → Likuiditas menjadi lebih dalam → Integrasi menjadi lebih mudah → Lebih banyak protokol memilih USDC.
Circle meluncurkan mainnet blockchain @arc beta pada 2026 bersama BlackRock, Goldman Sachs, Visa, AWS.
Semua pemain besar. USDC adalah token gas native.
Ini beralih dari sekadar mata uang penyelesaian menjadi infrastruktur yang dapat diprogram.
Bloomberg memproyeksikan volume pembayaran stablecoin bisa mencapai $56 triliun pada 2030.
Jika USDC mempertahankan bagian yang berarti dari aliran DeFi, kita berbicara tentang puluhan triliun dolar dalam nilai penyelesaian tahunan yang berjalan melalui infrastruktur ini.
Grafik @artemis menunjukkan dengan cukup jelas: di seluruh platform yang sedang berkembang ini yang benar-benar penting, USDC menjadi lapisan penyelesaian yang semuanya bangun di sekitarnya.
Hyperliquid sudah melewati $5 miliar.
Menurut Anda, protokol mana yang akan mencapai tonggak penting berikutnya?