Belakangan ini sedang membaca diskusi komunitas investasi, menemukan banyak orang masih agak bingung tentang apa itu pasar OTC. Sebenarnya secara sederhana, OTC adalah perdagangan di luar bursa, yang berarti investor tidak melakukan transaksi di bursa terpusat, melainkan langsung membeli dan menjual sekuritas melalui bank, pialang, atau sistem elektronik, pasar ini juga disebut perdagangan di atas meja.

Saya memperhatikan banyak orang bertanya, mengapa harus melakukan transaksi OTC bukan langsung di bursa? Alasan utamanya adalah beberapa perusahaan sama sekali tidak memenuhi syarat untuk go public, kebanyakan adalah perusahaan kecil dan menengah atau startup. Tapi ada juga perusahaan yang memenuhi syarat listing sengaja memilih perdagangan di luar bursa, karena persyaratan listing terlalu ketat, informasi yang harus diungkapkan juga banyak, dan tekanan kompetisi besar. Di pasar OTC, kedua belah pihak langsung bernegosiasi harga, fleksibilitasnya jauh lebih tinggi daripada pasar terpusat.

Pasar OTC di Taiwan dibagi menjadi dua bagian: Bursa Efek dan Pusat Perdagangan di atas meja. Indeks OTC yang disusun oleh pusat perdagangan ini mencerminkan kondisi pasar saham kecil dan menengah. Mekanisme ini didirikan pemerintah untuk menurunkan ambang masuk perusahaan ke pasar modal, cukup mendapatkan rekomendasi dari lebih dari 2 pialang pendamping, perusahaan bisa masuk, dan dalam 6 bulan jika kinerja bagus bisa mengajukan permohonan listing ulang. Awalnya ini adalah desain yang bagus, tetapi karena ambang yang rendah, tidak jarang perusahaan yang tidak layak ikut masuk.

Mengenai bagaimana sebenarnya operasi pasar OTC, sebenarnya mirip dengan proses listing saham. Kamu melalui pialang untuk menempatkan order, order diunggah ke sistem otomatis pencocokan di pusat perdagangan, sistem akan mencocokkan transaksi berdasarkan prioritas harga dan waktu. Setiap 5 detik dilakukan harga gabungan, batas kenaikan dan penurunan juga ±10%, sama persis dengan saham yang terdaftar. Sistem penyelesaian adalah T+2, transaksi selesai dua hari kerja setelah transaksi.

Dibandingkan dengan perdagangan di dalam pasar, keunggulan OTC cukup jelas. Pertama, produk yang ditawarkan lebih beragam, tidak hanya saham dan obligasi, tetapi juga valuta asing, mata uang kripto, derivatif, dan lain-lain. Kedua, metode transaksi lebih fleksibel, bisa disesuaikan dengan kebutuhan sendiri, pilihan leverage juga lebih banyak. Perdagangan di luar bursa tidak seketat pengendalian risiko, ingin short selling atau menggunakan leverage tinggi jadi lebih mudah.

Namun risiko juga memang ada. Pasar OTC kekurangan regulasi yang seragam dan transparansi, pengawasan relatif longgar, ini memberi peluang bagi pihak yang tidak bertanggung jawab. Likuiditas juga lebih rendah dibanding pasar dalam, ingin keluar cepat mungkin sulit. Yang paling penting, kamu menghadapi risiko kredit lawan transaksi, beberapa instrumen sangat volatil dan likuiditas kecil, juga harus waspada terhadap penipuan informasi palsu.

Lalu, apakah perdagangan OTC aman? Jujur saja, tanpa pengawasan ketat dari bursa memang ada risiko, tapi bukan berarti sama sekali tidak aman. Kuncinya adalah memilih broker yang tepat. Platform perdagangan resmi harus diawasi secara multi-level, memiliki kemampuan pengendalian risiko yang kuat. Kedua, pilih instrumen perdagangan yang matang, misalnya valuta asing, pahami spread, likuiditas, dan detail lainnya. Beberapa platform resmi juga menyediakan perlindungan investor, seperti penilaian risiko, identifikasi KYC, mekanisme pengaduan, dan lain-lain.

Jadi, jika ingin mencari peluang di pasar OTC, langkah pertama adalah mencari broker yang terpercaya dan diawasi. Langkah kedua, pilih instrumen yang matang, jangan tergiur janji keuntungan tinggi. Langkah ketiga, pahami manajemen risiko, manfaatkan alat seperti limit order dan stop loss. Asalkan melakukan ketiga hal ini, transaksi di pasar OTC sebenarnya risiko bisa dikendalikan.