Dalam satu minggu terakhir, nilai tukar yen kembali melemah, dolar AS/yen naik selama 7 hari berturut-turut, hampir menembus 159.

Melihat berita secara detail, pemerintah Jepang sedang mempertimbangkan anggaran tambahan untuk menghadapi kenaikan harga komoditas yang disebabkan oleh situasi di Timur Tengah, yang membuat pasar khawatir kondisi keuangan Jepang akan semakin memburuk.
Hingga hasil imbal hasil obligasi Jepang jangka 30 tahun pun mencapai rekor tertinggi di 4,2%, ditambah dengan meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve, dolar AS menjadi semakin kuat.

Dalam situasi ini, pasar berspekulasi kapan otoritas Jepang akan kembali melakukan intervensi di pasar valuta asing.
Baru-baru ini, pada akhir April dan awal Mei, Jepang memang pernah melakukan intervensi, di mana dolar AS/yen langsung melonjak dari lebih dari 160 ke sekitar 155.
Menteri Keuangan Jepang juga secara tegas menyatakan bahwa mereka siap menghadapi fluktuasi nilai tukar kapan saja.
Tampaknya Jepang sangat memperhatikan depresiasi nilai tukar yen.

Namun masalahnya, pasar obligasi global saat ini sedang mengalami penjualan besar-besaran, imbal hasil obligasi AS terus meningkat, dan Jepang juga harus menerbitkan obligasi baru untuk mendukung anggaran tambahan tersebut, sehingga tekanan terhadap obligasi pemerintah Jepang sangat besar.
Beberapa analis berpendapat bahwa Jepang sudah mendekati zona bahaya di pasar obligasi global.
Dalam jangka pendek, ancaman intervensi resmi mungkin akan menahan dolar AS/yen agar tidak dengan mudah menembus 160, tetapi untuk benar-benar menstabilkan nilai tukar yen, intervensi saja tidak cukup, Bank of Japan harus benar-benar mengikuti dengan kenaikan suku bunga.

Berdasarkan data pasar swap, saat ini diperkirakan probabilitas Bank of Japan akan menaikkan suku bunga pada bulan Juni sekitar 77%.
Ini seharusnya menjadi sinyal penting bagi nilai tukar yen.