Minggu ini indeks dolar AS kembali menguat, naik selama 5 hari berturut-turut, sementara euro, yen, dan dolar Australia semuanya melemah. Tampaknya pasar mulai kembali mengobral cerita kenaikan suku bunga Federal Reserve.

Pertama, mari bahas euro. Minggu lalu euro/dolar AS turun 1,35%, terutama karena data inflasi AS tiba-tiba rebound. CPI tahunan April naik 3,8%, mencatat rekor tertinggi dalam hampir 3 tahun, sementara PPI bahkan melonjak hingga 6%, tertinggi sejak 2022. Setelah data ini keluar, pasar langsung mulai bertaruh bahwa Federal Reserve mungkin akan menaikkan suku bunga sebelum akhir 2026, dengan peluang lebih dari 50%. Indeks dolar AS minggu ini menguat terus, selama 5 hari berturut-turut, sementara euro/dolar AS juga turun selama 5 hari berturut-turut, mencapai level terendah dalam lebih dari satu bulan. Analis dari bank Amerika Serikat mengatakan bahwa ruang penurunan dolar saat ini terbatas, dan risiko justru condong ke atas. Pandangan dari ING Group lebih agresif, mereka berpendapat bahwa indeks dolar sudah menembus puncak akhir April, situasi di Timur Tengah tidak menunjukkan perkembangan, dan saat ini masih terlalu dini untuk menyatakan dolar telah mencapai puncaknya, bahkan mungkin akan melonjak ke 100.

Kondisi yen Jepang lebih parah. USD/JPY minggu lalu naik 1,32%, juga naik selama 5 hari berturut-turut, hampir mendekati 159. Masalah di Jepang adalah pemerintah berusaha menggunakan ekspansi fiskal untuk melawan inflasi, hasilnya imbal hasil obligasi 10 tahun melonjak ke 2,75%, mencatat rekor tertinggi dalam 30 tahun. Strategi dari Daiwa Securities mengatakan bahwa kebijakan ini memberi tekanan pada pasar obligasi, dan yen melemah mengikuti. Jika Bank of Japan menunda lagi kenaikan suku bunga, suku bunga riil akan semakin ditekan, dan yen akan semakin melemah. Namun, para trader saat ini memperkirakan peluang Bank of Japan menaikkan suku bunga bulan depan mencapai 80%.

Dari segi teknikal, euro/dolar AS telah menembus di bawah moving average 200 hari, MACD juga menunjukkan sinyal jual, dengan support di 1,16 dan 1,15. USD/JPY menembus moving average 21 hari, sinyal beli MACD terlihat jelas, dengan resistance di 160. Minggu ini perlu memperhatikan situasi Iran dan AS serta minutes rapat Federal Reserve, serta apakah pemerintah Jepang akan melakukan intervensi nilai tukar. Jika situasi memanas atau ekspektasi kenaikan suku bunga semakin meningkat, indeks dolar AS masih memiliki ruang untuk menguat.