Pasar menunjukkan tanda anomali: $BTC Takut Serakah hanya 23, tetapi proporsi kontrak panjang sudah mencapai 64%, bukan melihat pasar secara bearish secara konsisten, melainkan ada sekelompok leverage yang masih menahan rebound dalam suasana panik.

Sinyal pertama melihat $BTC jatuh tempo opsi.
Kali ini ada sekitar $13B opsi yang akan jatuh tempo, berita mengatakan bahwa penjual lebih dominan.
Selain itu, $BTC OI di $6,28B, rasio taker 1,26, menunjukkan bahwa pembelian aktif masih berlangsung, tetapi struktur posisi cenderung bullish.
Kondisi kegagalan sangat sederhana: jika sebelum dan sesudah jatuh tempo OI menurun secara signifikan, rasio panjang dan pendek kembali ke bawah, dan harga tidak menembus sekitar 63989, maka risiko “penekanan bullish” ini akan berkurang.
Sinyal kedua melihat perputaran dana.
David Bailey menyebutkan bahwa sejak 14 Mei, sekitar $BTC ETF keluar, dana sedang mengalir ke infrastruktur AI.
Ini bukan sekadar penilaian makro, tetapi di pasar menunjukkan: Takut Serakah di posisi rendah, tetapi posisi bullish tetap padat, menunjukkan bahwa saat volume spot tidak cukup kuat, kontrak akan terlebih dahulu menanggung volatilitas.
Kondisi kegagalan: keluar ETF berhenti dan berbalik menjadi aliran masuk bersih, serta $4B biaya dana positif tidak terus meningkat, baru tekanan dana dianggap mereda.
Sinyal ketiga melihat garis biaya tambang.
JPMorgan mengatakan bahwa setelah $BTC jatuh di bawah biaya produksi, ekonomi pertambangan menjadi kurang menguntungkan.
Berita semacam ini bukan langsung mendorong kenaikan harga, melainkan pengujian tekanan: jika harga terus ditekan di dekat garis biaya, para penambang, posisi pembiayaan, dan kontrak bullish akan diuji kesabaran pasar secara bersamaan.
Saat ini, yang harus diperhatikan bukanlah slogan emosional, tetapi apakah biaya positif $BTC bisa turun, dan apakah proporsi bullish 64% akan dipaksa mundur.
#Pasar kontrak
Disusun dengan bantuan Claude Fable 5, data kontrak ini hanya untuk referensi informasi, silakan verifikasi sendiri.