下院は「Defiブローカールール」を覆し、暗号化規制への道のりにはどれほどの困難があるのか？

「Defiブローカールール」に関する戦いが結論に向かっており、暗号機関の次のステップについての疑問が浮かび上がっています。

アメリカ合衆国現地時間3月11日、下院は292対132で投票し、DeFiエンティティのIRSブローカールールを撤廃する決議を可決しました。この規則は、分散型ファイナンス（DeFi）プラットフォームがユーザーの税金と取引情報を収集することを義務付けていました。以前の3月4日には、上院でも70人の上院議員が規則の撤廃に賛成する投票を行っていました。しかし、予算規定のため、上院は再度投票する必要があります。もう一度可決され、ドナルド・トランプ大統領の署名を受けると、この規則は永久に再導入されることは禁止されます。

「DeFiブローカールール」の廃止：規制と分散化の長年にわたる対立

2014年、IRSが公式に仮想通貨を通貨ではなく財産として分類し、それに対応する税制を確立するという通知2014-21を発行した以来、分散化と規制監査の間の対立は絶え間なく続いています。2021年、インフラ投資および雇用法（IIJA）の署名により、すべての暗号資産取引の報告が義務付けられ、フォーム8300の使用が導入されました。これにより、暗号資産取引の報告が1099フォームの範囲に拡大され、暗号資産取引に対する税制規制が大幅に強化されました。

フォーム1099には、ブローカーが取引日、取引の種類（購入、売却、または交換など）、および正確な取引金額を含む詳細な取引データを開示する必要があります。総利益、潜在的な利益または損失、原価ベースの情報が含まれます。重要なのは、ブローカーが名前、住所、社会保障番号、およびデジタル資産の種類や数量、およびそれらの公正市場価値に関する包括的な投資家情報を提供する必要があるということです。

TaXDAO：「米国の暗号通貨ブローカー規制：苦い薬か致命的な毒か？」》

2025年1月1日から、IRSはデジタル資産の売買および取引のブローカー報告に関する法律を正式に施行しました。これは「DeFiブローカールール」として知られています。その主要な規定には、マネーロンダリング防止（AML）、顧客確認（KYC）要件、スマートコントラクトの監査、資金のセキュリティ、透明性基準が含まれています。この立法は、米国が暗号資産に対する税制規制の過去にない厳格な段階に入ったことを示しています。

TaXDAOの解釈によれば、この規則にはマネーロンダリング、テロ資金供与、および脱税と戦う上で特定の好影響があるとされていますが、既に暗号業界から広範な批判に直面しています。デジタル資産シンクタンクであるCoin Centerは、「技術的に実現不可能である」と述べ、提案に対する最初の反対意見を表明した1つでした。分散型プラットフォームは、資金を保有したり顧客データを同様の方法で保存したりする従来の金融機関とは根本的に異なります。業界アナリストは、「DeFiブローカー規則」が従来の金融（TradFi）の管理モデルに従い、DeFiの分散化と匿名性の中心的な革新を見過ごしていると考えています。これは暗号機関に著しいコンプライアンス負担を課し、運営コストを大幅に増加させるとされています。

2025年2月20日、ブロックチェーン協会は、Coinbase、Kraken、Uniswap Labsなどの有名企業を含む暗号通貨業界から75人の参加者とともに、米国会議にIRSのDeFiブローカールールの廃止を求める公開書簡に署名しました。この書簡では、バイデン政権末期に確定した「DeFiブローカールール」は「規制の過剰」であり、規制対象となる技術を根本的に誤解し、議会の意図を無視していると指摘されています。

a16z Cryptoの規制担当ヘッド、Michele Korverは、米国財務省が発行した新しいブローカーレポート規則がDeFiの開発ビジョンに直接的な脅威をもたらし、DeFiの未来のイノベーションを米国で阻害する可能性があるとXの投稿で述べています。

トランプが就任して以来、市場は一般的に彼の予想される政策に対して悲観的な反応を示していましたが、暗号通貨規制において実質的な進展が見られています。2025年3月4日、アメリカ合衆国の現地時間において、『暗号通貨長官』であり現在のホワイトハウスのAIおよび暗号通貨担当ディレクターであるデイビッド・サックス氏がXに投稿で述べたところによると、『ホワイトハウスは、テッド・クルーズ上院議員とマイク・ケリー下院議員によって提出された「DeFiブローカー規則」と呼ばれるいわゆるバイデン政権による暗号コミュニティへの最後の攻撃を取り消すための議会審議法（CRA）を支持することを発表して喜んでいます。』

ポスト・ビル時代：3つの潜在的な規制変数が浮上

ハウスがDeFiブローカールールを覆す決定を下したことで、特定の制約が解除されましたが、暗号通貨業界の規制戦争はまだ終わっていません。現行の立法動向と政策枠組みに基づいて、次の段階で3つの潜在的な規制焦点が支配的となる可能性があります:

1.加速したステーブルコイン立法

トランプ政権はステーブルコインを「支払いインフラ」と明確に定義しています。上院のGENIUS法案と下院のステーブルコイン法案の両方が並行して進行し、統一された連邦ライセンスフレームワークの確立を目指しています。発行者は100%の準備を維持し、銀行レベルの監査を受ける必要があります。これにより、USDCやBUSDなどのUSDに裏付けられたステーブルコインの発行の敷居が大幅に引き上げられ、アルゴリズムによるステーブルコインは証券として分類される可能性があります。ブロックチェーン協会の分析によると、成立すれば、米国は体系的なステーブルコイン規制を持つ初の主要経済国となる可能性がありますが、これは小規模な発行者に市場から撤退を余儀なくさせる可能性もあります。

2. SECとCFTCの間でエスカレートする管轄争い

DeFiブローカールールが廃止されましたが、SECは引き続き「ハウイ・テスト」を使用してトークンを証券として分類しています。最近のUniswap Labsの調査の終了は、プロトコルが高度に分散化した場合（中央集権的なチームコントロールなしに）、SECはそれを「商品」として分類する傾向があることを示唆しています。そうでない場合、それは「登録されていない証券」と見なされるかもしれません。この論理、「技術的な分散化のレベルが規制分類を決定する」という考え方は、プロジェクトが無許可の設計変換を加速させる方向に押し進めています。同時に、CFTCはスポット取引プラットフォームの監督を求めるためにデジタル商品消費者保護法を活用しています。Coinbaseや他の取引所は既に二重ライセンスの申請を行っており、コンプライアンスコストが37％増加しています。

3.テックベースのオンチェーン課税とAML執行へのシフト

IRSは強制的なDeFiレポーティングの権限を失ったものの、FinCENと提携してオンチェーンアナリティクスツールの活用を強化しています。2025年第1四半期のデータによると、IRSはArkhamやEllipticなどのプラットフォームを通じて、約12億ドル相当の暗号通貨関連犯罪資金を追跡しました。昨年同期比で210%増加しています。特筆すべきは、トランプ政権の大統領令がCBDCの開発を禁止している一方で、財務省には「Bitcoinの準備金と税の透明性のための技術ソリューション」の研究を指示しています。将来的には、スマートコントラクトを通じた自動のキャピタルゲイン税控除のためのパイロットプログラムが導入される可能性があります。これは「強制的な規則の代わりに規制技術が進化している」というトレンドが、取引所やウォレットプロバイダーにKYT（取引相手の識別）システムのアップグレードを促しています。

DeFiブローカールールバトルが終わりに近づくにつれ、暗号通貨機関はコンプライアンスリソースを安定通貨の申請、トークン属性監査、およびオンチェーンリスク管理システムにシフトしています。たとえば、Coinbaseの最高コンプライアンス責任者は、同社が安定通貨ライセンス申請に専念する300人のチームを編成し、AWSと協力して「分散化認証」ツールを開発していることを明らかにしました。

一方、SECの調査終了に続き、Uniswap Labsは、UNIガバナンストークンのコミュニティ提案閾値を10,000 UNIから5,000 UNIに引き下げることを発表し、分散化を加速させると述べました。

これらのすべての行動は、業界の合意を確認しています: 米国の規制は「一律の適合」モデルから「テック機能ベースの規制」に移行しています。 技術的なソリューションを通じた革新とコンプライアンスのバランスをとる能力は、次の段階での主要な競争要因となり、現在のバブルが崩壊した後、市場の次の大きな成長サイクルの触媒となる可能性があります。

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