TradeXYZとHyperliquidの比較：HIP-3 Builderとネイティブ無期限先物プラットフォームの違いとは？

オンチェーン無期限先物マーケットプレイス（リンクを保持）が急速に成長するなか、Hyperliquid（リンクを保持）はDeFi分野で最も注目を集めるオンチェーンオーダーブック型デリバティブインフラのひとつとして台頭しています。この基盤を活かし、多くのビルダーがHyperliquidのHIP-3フレームワークを活用して垂直型取引プラットフォームを構築しており、TradeXYZ（リンクを保持）はその代表例です。

両者とも無期限先物、オーダーブック、オンチェーン取引を扱うことから、多くのユーザーがTradeXYZとHyperliquidを同一製品と誤認しています。しかし実際には、ポジショニング、機能、エコシステム上の役割において明確な違いがあります。

HyperliquidとTradeXYZ：簡潔な比較

オンチェーンオーダーブックモデルに基づく高性能無期限先物取引プラットフォームとして、Hyperliquidの核心理念は、オンチェーン環境でありながら集中型取引所に匹敵するマッチング速度、流動性、取引効率を提供することです。従来のAMMモデルとは異なり、Hyperliquidはプロフェッショナル取引機能と高頻度オーダーブック型の市場構造（リンクを保持）を重視しています。

ネイティブの無期限先物市場に加え、Hyperliquidは包括的なオンチェーンデリバティブインフラへと進化しました。そのHIP-3ビルダーフレームワークにより、サードパーティプロジェクトはHyperliquidの流動性とオーダーブックシステムを利用して、独立した市場を立ち上げることが可能です。

TradeXYZは、HyperliquidのHIP-3ビルダーフレームワーク（リンクを保持）上に構築されたオンチェーン無期限先物市場であり、株式、商品、指数、プレIPO市場（リンクを保持）といった実世界資産（RWA）の取引シナリオに特化しています。その中核目標は、オンチェーン無期限先物市場を通じて、株価取引、商品価格取引、プレIPO市場へのアクセス、年中無休のグローバル市場アクセス（リンクを保持）をユーザーに提供することです。

TradeXYZは独自のマッチングネットワークをゼロから構築するのではなく、Hyperliquidの流動性とオーダーブックインフラを活用し、自社の垂直型市場ブランドと資産エコシステムを確立しています。

HIP-3ビルダーとは？

HIP-3ビルダーは、Hyperliquidが提供する市場構築フレームワークです。

その中核ロジックは極めてシンプルです。サードパーティプロジェクトが、デリバティブインフラを完全にゼロから構築することなく、Hyperliquidのオーダーブックと流動性システム上に独立した市場を構築できるようにするものです。

従来の金融では、デリバティブプラットフォームの立ち上げには、マッチングエンジン、清算システム、リスクエンジン、流動性ネットワーク、マーケットメイカーインフラが必要でした。HIP-3ビルダーはこうした基盤機能をモジュール部品として開放します。

TradeXYZの市場構造は、本質的にこのフレームワークを利用して構築された垂直型資産市場です。

TradeXYZとHyperliquidの主な相違点

根本的な違いは、エコシステム上の役割にあります。

Hyperliquidはよりインフラ層として機能する一方（リンクを保持）、TradeXYZはアプリケーション層の市場として機能します。

Hyperliquidはオーダーブック、流動性、マッチングシステム、オンチェーン取引インフラを提供します。TradeXYZは特定の資産市場を構築し、新しい取引テーマを導入し、市場ストーリーを形成し、RWAや株式取引シナリオに注力します。

両者の関係は以下のように例えられます。

したがって、TradeXYZの成長はある程度、Hyperliquidエコシステムの発展に依存しています。

ビルダーモデルが重要である理由

ビルダーモデルは、オンチェーンデリバティブが「単一プラットフォームの競争」から「インフラ＋アプリケーションエコシステム」構造へと移行していることを示しています。

これまで、ほとんどのオンチェーン取引プラットフォームはシステム全体を自前で構築する必要があり、開発と流動性の面で高い参入障壁が存在しました。

HIP-3ビルダーモデルにより、プロジェクトはHyperliquidの豊富な流動性、オーダーブックシステム、清算メカニズム、取引インフラを活用して、新しい市場を迅速に立ち上げることが可能になりました。

この構造は、以下の関係に類似しています。

• イーサリアムとDApps
• App Storeとアプリ開発者

インフラ層がネットワークと基盤機能を担い、アプリケーション層が具体的な市場とユーザー体験を推進します。

TradeXYZが株式とプレIPO市場に注力する理由

TradeXYZは、実世界資産（RWA）市場に特化することで差別化を図っています。

ほとんどのオンチェーン無期限先物プラットフォームが主にBTCやETHなどの暗号資産を取引するのに対し、TradeXYZは以下を優先しています。

• 米国株式市場
• 商品市場
• 指数市場
• SpaceXなどのプレIPO市場

この戦略は、オンチェーンデリバティブの資産領域を拡大します。

目標は伝統的な株式取引所を置き換えることではなく、実世界資産価格に連動するオンチェーンリスク取引市場を創出することです。

そのため、TradeXYZは「伝統的金融市場へのオンチェーンゲートウェイ」と位置づけられます。

ビルダーモデルがDeFiに与える影響

HIP-3ビルダーモデルは、DeFiが徐々に「モジュール型金融」の段階へ移行していることを反映しています。

かつては単一のプロトコルがインフラ、流動性、ユーザーインターフェース、リスク管理をすべて担っていましたが、現在はこれらの機能が分解されつつあります。

将来のオンチェーン金融エコシステムは、以下のような構造になる可能性があります。

この構造は市場イノベーションを加速し、新規プロジェクトの参入障壁を引き下げます。

TradeXYZとHyperliquidはこのトレンドを具現化した存在です。

TradeXYZとHyperliquidは競合関係か？

厳密には、直接の競合関係ではありません。

Hyperliquidは基盤となる市場ネットワークとして機能し、TradeXYZはその上に構築された垂直型市場です。

一部のユーザーアクティビティは重複する可能性がありますが、エコシステムの観点からは、両者はむしろパートナー関係にあります。

ビルダーモデルの拡大に伴い、TradeXYZと同様の垂直型市場プロジェクトが今後さらに登場するでしょう。

まとめ

TradeXYZとHyperliquidはどちらもオンチェーン無期限先物エコシステムに属しますが、ポジショニングと役割は明確に異なります。

Hyperliquidはオンチェーンオーダーブックと流動性インフラに重点を置き、TradeXYZはHIP-3ビルダーフレームワーク上に構築された垂直型資産取引市場です。

よくある質問

HIP-3ビルダーの中核的役割は何ですか？

HIP-3ビルダーは、サードパーティプロジェクトがHyperliquidのオーダーブックと流動性システムを活用して、独自の取引市場を構築できるようにする仕組みです。

TradeXYZは独自のオーダーブックを持っていますか？

TradeXYZの中核となるオーダーブックと流動性インフラは、主にHyperliquidエコシステムから提供されています。

TradeXYZが株式とプレIPO市場に注力する理由は何ですか？

中核ポジショニングが、暗号資産市場を超えたオンチェーン実世界資産（RWA）取引シナリオの拡大にあるためです。

ビルダーモデルが重要な理由は何ですか？

ビルダーモデルはオンチェーンデリバティブ市場構築の障壁を低減し、より多くのプロジェクトが統一インフラ上で新市場を迅速に立ち上げることを可能にします。

TradeXYZとHyperliquidは競合関係ですか？

両者はインフラとアプリケーション層の協力関係にあり、直接の競合ではありません。