昨日、暗号通貨市場が急落したのを見て、正直、その背後にあるストーリーはかなり興味深かったです。ビットコインはほぼ1年ぶりに$75K を下回り、その一度の下落がこの狂った連鎖反応を引き起こしました。BTCが下落すると、ただ一つの見出しだけで売りが加速したわけではなく、純粋な清算スパイラルでした。1日で約2億3700万ドルのビットコインのロングポジションが消えました。でも、ここで重要なのは、それだけではないということです。過去1週間だけで、BTCの清算額は約21億6000万ドルに達し、月間の合計は44億ドルを超えています。では、なぜ暗号通貨はこんなに崩壊しているのか？それはすべてレバレッジの解消に関係しています。市場は何週間も過剰にレバレッジをかけており、これは今日だけの問題ではありません。ビットコインがそのサポートレベルを割ったとき、強制売却が引き起こされ、価格はさらに下落し、より多くの清算を誘発しました。これは、清算が売り圧力を生み出し、その結果さらに清算が起きるという悪循環です。永久先物のオープンインタレストは1日で約4.4%減少し、約260億ドルのエクスポージャーが消えました。過去1ヶ月で、デリバティブのオープンインタレストは約34%減少しています。これは、どれだけレバレッジ解消が進んでいるかを示しています。さらに悪化させたのは、デリバティブ取引におけるビットコインの支配率がこの圧力をすぐにアルトコインに波及させたことです。トレーダーたちはあらゆるリスクをカットしていました。その上、大口保有者の未実現損失に対する不安も高まっており、市場全体がリスクオフモードに入っています。ヨーロッパの株式は弱含みで、皆が引き締められる金融政策を心配しています。今後注目すべきは、ビットコインが75,000ドル以上を維持できるかどうかです。もし維持できれば、市場は安定するかもしれません。もしそれを下回ると、$70K が次の重要なサポートラインとなるでしょう。清算が落ち着き、ビットコインの下落が止まるまでは、ボラティリティは高止まりし続ける可能性があります。これは一つの出来事によるパニックではなく、何週間にもわたるレバレッジの解消がついに破綻点に達した結果です。