ちょうどパウエルの最新の発言を把握したところで、正直言って、ここには多くのポイントがあります。FRB議長はフィラデルフィアのNABE会議で話しており、彼のコメントは私たちが見ている経済の引っ張り合いをほぼ要約しています。

だから、ポイントはこれです - 経済は予想以上に熱く動いており、生産性も上昇していますが、その一方で関税や移民政策からくる逆風がインフレや雇用に影響を与える可能性があります。パウエルはこれがクリーンな状況ではないことを認めました。インフレは依然として2％の目標を上回っており、雇用の伸びは鈍化し、市場はすでに利下げを織り込んでいます。多くの人は今月末までに25ベーシスポイントの利下げを予想しており、12月にはもう一度ある可能性も示唆しています。

パウエルのスピーチで私が特に印象に残ったのは、AI主導の投資が前進させる一方で、関税や移民制約が足を引っ張るこの二つの力の間のやり取りとして語った点です。まるで逆方向に引っ張る二つの力があり、どちらが勝つのか誰も確信を持てない状態です。また、株式の評価が「かなり高い」と警告を入れたのも印象的でした。これはFRBが丁寧に言っているだけで、実際には「少し過熱気味かもしれない」という意味です。

彼のコメントがこれほど重要な理由は明白です - 伝統的な市場で取引しているか暗号通貨を見ているかに関わらず、FRBの政策はすべての動きのマクロ背景となるからです。金利期待、インフレ見通し、今年の市場センチメント…すべてこれらの政策シグナルから流れています。パウエルのスピーチは、次に何が起こるかのトーンを設定し、市場も確実に注目しています。

今後の動きを理解しようとするなら、パウエルのメッセージとFRBの実際の動きに注意を払うことが非常に重要です。彼が述べた経済の逆流は、すぐに収まることはないでしょう。