リアルタイムで清算の連鎖が起きているのを見ていて、すべてがどれほど相互に関連しているかは驚きだ。ビットコインが75,000ドルを下回ったとき、一日で約2億3700万ドルのロング清算を引き起こした。それだけが驚くべきことではない - 過去1ヶ月で総計44億ドルを超えるBTCの清算が行われている。レバレッジの解消は数週間続いているので、今日は突然のショックというよりも、圧力がついに重要なレベルを突破したということだ。

面白いのは、なぜ今暗号通貨がこれほど急落しているのかが、単なる悪いヘッドラインだけではないことだ。システムからレバレッジが急速に離脱しているのだ。永久先物の未決済建玉は昨日だけで4.4％減少し、約260億ドルのエクスポージャーが消えた。月間の状況を見ると34％減少しており、これはレバレッジ縮小が本当のストーリーであり、パニック買いではないことを示している。ビットコインの清算が市場売り注文に変わると、価格が下がり、さらに強制売却を引き起こす。ビットコインがデリバティブ市場を支配しているため、その圧力は自然とアルトコインにも波及する。

より広い市場もリスクオフのムードにある。未実現損失を抱える大口保有者、ヨーロッパの株式の弱さ、金融政策への懸念 - これらすべてが、なぜ暗号通貨の暴落が自己強化的なサイクルになっているのかの理由だ。注目すべきは、ビットコインが75,000ドル付近のサポートを維持できるかどうかだ。もし維持できれば、市場は安定するかもしれない。これを下回ると、次の重要なレベルは$70K となる。清算が鈍化し、ビットコインの下落が止まるまでは、ボラティリティは高止まりし、反発も難しくなるだろう。