連邦準備制度理事会は、34年ぶりに最も分裂した政策決定を発表し、その亀裂がFOMCを通じて流れ、ビットコインが取引されるマクロ環境を再形成しています。

4月29日、連邦準備制度はフェデラルファンド金利を3.50％～3.75％に維持し、2026年に3回目の連続停止を迎えました。結果は一般的に予想されており、CME FedWatchは変更なしの確率を100％と示しています。予想外だったのは投票数で、8対4。反対派は4人です。これは1992年10月以来最も分裂したFOMCの決定です。3人の連邦準備銀行地域の議長、Beth Hammack（クリーブランド）、Neel Kashkari（ミネアポリス）、Lorie Logan（ダラス）は、声明の中で継続的な緩和バイアスに異議を唱え、インフレが5年連続で目標を上回っている中、将来の利下げシグナルは早すぎると警告しています。一方、連邦準備理事会のメンバーStephen Miranは反対の意見を持ち、すぐに25ベーシスポイントの引き下げを支持しています。この亀裂は微細なものではなく、構造的なものです。

声明自体は、「中東の情勢変化」が「高い不確実性のレベル」を生み出していると述べており、特にイランの紛争が世界のエネルギー価格に与える影響を強調しています。しかし、異なる意見を持つ役人たちは、その後のコメントで、インフレは原油だけで高いわけではなく、基礎的な価格圧力は広範囲に及んでいるため、一部の政策立案者は利上げではなく利下げが適切な解決策かもしれないと考えていると説明しています。これは、同日に上院銀行委員会でのKevin Warsh新議長への承認に対する直接的な警告であり、党派ラインの13対11の投票結果となっています。

Warshは非常に議論の多い遺産に直面しています。Powell議長の任期は5月15日に終了しますが、彼は「私を選択肢のない状態にした」ため、理事会に留まる予定です。Warshは4月21日の承認公聴会で、「体制の変化」を約束し、より少ない政策会議と新しいインフレ枠組みを導入すると述べました。しかし、ハト派的な反対派の3人は明確なシグナルを送り始めており、Warshがより低い金利を推進することを恐れる連邦準備銀行の地域議長たちはすでに線を引き始めています。Elizabeth Warren上院議員はこれを「トランプのぬいぐるみ」と呼び、Thom Tillis上院議員は、司法省がPowellの調査を監察官に遅らせることに同意した後、指名のブロックを解除しました。Warshは6月のFOMCに間に合う可能性がありますが、彼が引き継いだ委員会はすでに意見の不一致を抱えています。

ビットコインにとっては、即時の反応は鋭いものでした。BTCは約76,200ドルから一時間以内に75,000ドル未満に下落し、日中の安値は74,937ドルに達し、その後75,760ドル付近で安定しました。この動きにより、1時間で1億8200万ドルの先物ロスカット（ロングポジションの85％）が発生し、24時間で5億8008万ドルが消えました。S&P 500指数も0.4％下落しました。しかし、その後、ニュースが書かれる時点でBTCは約78,162ドルに回復しており、市場が再調整を行ったことを反映しています：金利の維持自体は既に織り込まれていますが、内部の差異の深さと、利下げが遅れる可能性のあることの意味をトレーダーはまだ理解しています。

マクロの見通しの変化は非常に劇的です。少なくともJ.P.モルガン、HSBC、モルガン・スタンレーを含む主要な証券会社8社は、2026年に利下げはないと予測しています。モルガン・スタンレーは、今年の2回の25ベーシスポイントの利下げ予測を明示的に引き下げ、最初の減少は2027年にのみ行われるとしています。Kalshiの予測市場は、2026年に利下げが全く行われない可能性を約40％と見積もっています。ムーディーズのMark Zandiは、最初の3回の利下げを予測していた以前の見解を覆し、今年の利下げは確実ではないと述べています。その他の8つの証券会社も、合計で25～75ベーシスポイントの緩和を予測していますが、コンセンサスは「6月の利下げ」から「より長く高水準を維持」に明確にシフトしています。

暗号通貨にとっては、これは二面性のシグナルです。一方では、高金利がリスク志向を抑制し、ドルに逆風をもたらし、短期的なビットコインの勢いを支えています。もう一方では、機関投資家の流入は止まらず、拡大し続けています。4月の米国ビットコインスポットETFの流入は24億4千万ドルに達し、2026年の最大月となり、3月の13億2千万ドルのほぼ2倍です。生涯のETF流入は累計で585億ドルに達し、運用資産総額は1020億ドルです。BlackRockのIBITだけでも4月に20億ドル超を引き出していますが、その後、5月1日に1,892万ドルの買い増しを行い、積み増しを続けています。

戦略的には、継続的な買い増しが行われており、4月20日から26日の間に3,273BTCが平均77,906ドルで購入され、約2億5,500万ドルに相当します。現在の所有量は818,334BTCです。BlackRockの優先証券であるSTRCは、わずか9ヶ月でゼロから85億ドルに成長し、Michael Saylorによると、世界で最も成長の早い信用商品です。一方、BlackRockのクライアントは4月29日に一時的に反転し、IBITを通じて1億1,222万ドルのBTCを売却しましたが、その後、5月1日に1,892万ドルの買い増しを行い、積み増しを続けています。

技術的には、ビットコインは転換点にあります。4時間足チャートは、MA7 > MA30 > MA120の強気の整列を示していますが、CCIは108.6、Williams %Rは-19.4とともに買われ過ぎの状態を示しています。日足のMACDは、価格が新たな安値をつける一方でモメンタムバーは上昇しており、反転の前兆となるパターンです。ボリンジャーバンドの幅は30日間の最小値である5,884ポイントに縮小しており、1ヶ月で最も狭い範囲です。このバンドがこれほど収縮すると、爆発的なブレイクアウトが起こることが多く、その方向性が問われています。サポートは74,937ドル（FOMC後の安値）、20日移動平均は75,664ドル付近です。レジスタンスは79,000ドル～80,000ドルで、何度も試されて突破できていません。価格とともに出来高も増加しており、健全な兆候ですが、恐怖・貪欲指数は39で、恐怖の領域にあります。市場のセンチメントは55％がポジティブ、26％がネガティブと分かれており、過去3日間の議論量は2.3倍に増加しています。

連邦準備制度はそのラインを維持しています。しかし、そのライン自体が亀裂を生じており、その亀裂は暗号トレーダーが注目すべきシグナルです。中央銀行の分裂は政策の不確実性を意味し、不確実性はボラティリティをもたらします。Warshが緩和を早めるのか、ハト派派閥が勝つのか、次のマクロの展開は統一された委員会によって書かれるのではなく、議論の余地のあるものになるでしょう。レンジ拡大に備え、レンジの継続ではなくなる可能性に備えましょう。

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