私はTom Leeのこの分析を見て考えさせられました。彼は暗号通貨のミニ冬は最後の息吹に近いかもしれないと言い、最近の数字を見るとそれは完全に非現実的ではありません。

まずEthereumから始めましょう。2月からの反発は顕著で、最低値から約41％上昇しています。過去30日間の動きはプラスですが、最近の日々は横ばいでした。特に注目すべきは、ETHがこの地政学的緊張の期間に伝統的な市場に比べて上回っていることです。これは軽視できません。

Leeは、この強さの背後に二つの堅固なストーリーがあると主張しています。第一はトークン化です。機関投資家が本格的にこの分野に動き始めており、ステーブルコインやトークン化されたファンドがブロックチェーン上で展開されています。Ethereumはこれらの取引のためのインフラ層として支配的であり、それを見ないのは難しいです。第二は人工知能とパブリックブロックチェーンの交差点です。分散型AIシステムは中立的なインフラを必要とし、ここでEthereumは良い位置にあります。

このサイクルが過去と異なるのは、マクロ経済の背景です。過去の暗号通貨の弱気市場では、S&P 500は20％以上崩壊しましたが、今回は修正はより抑えられ、約8％です。これは、状況がより穏やかであり、ドローダウンの期間を短縮する可能性を示しています。

流通している暗号通貨のニュースは、一部のアナリストは2026年末に底値を迎えると予想していますが、Leeはマクロの状況が安定すればそれより早く到達する可能性があると考えています。実際に重要なのは、機関投資家の需要が引き続き増加していることです。全体像を見ると、Ethereumはこのサイクルにおいて、インフラとしても市場のセンチメント指標としても、興味深い資産であり続けます。今後数ヶ月でこれらのストーリーがどのように展開していくかを注視する価値があります。