私はMidnightを登場したばかりの頃から追ってきましたが、かなり珍しいことに気づきました：これは2026年にローンチされたブロックチェーンで、大手VCからの資金調達を一切受けていません。a16zも、Paradigmも、Multicoinもありません。その代わりに、Charles Hoskinsonは自分の資金から2億ドルを投入して開発を支援しています。

フェアローンチとは何かと問われたとき、Midnightは現在最も革新的な例の一つです。トークンはCardano、Bitcoin、その他8つのエコシステムのコミュニティに向けてGlacier Dropを通じて配布されました。プライベートセールも、投資家向けの割引価格もありません。これは、クリフベスティングもなく、トークンを安値で握っている投資グループが retailに売り抜けるためのダンプ待ちもないことを意味します。トークンは最初から広く分散されており、少数のグループに集中していません。

この決定は哲学的に正しいと私は思います。フェアローンチとは、立ち上げ時から真の公平性があることではないでしょうか？だからこそ、暗号通貨コミュニティはMidnightをこのサイクルで最も真のフェアローンチの一つと見なしています。信頼は仕組みから築かれ、華やかなマーケティングからではありません。

しかし、ここで私は潜在的な問題も見え始めました。VCは資金だけを持ち込むのではなく、ネットワークやディールフロー、そして自力ではアクセスしにくい場所への扉を開く能力も持っています。Arbitrumが大手金融機関をオンボーディングしたいとき、LightspeedやPolychainの支援を受けたOffchain Labsが事前に電話をかけてきました。こうした電話はホワイトペーパーや優れた技術だけでは買えません。

技術面では、MidnightはKachinaプロトコルを維持し、コンパクト用のZKサーキットを最適化し、ゼロ知識証明に深く理解のある暗号学者を引き留める必要があります。ZKサーキットには希少な才能が求められます。Aztecは2023年にa16zから1億ドルを調達し、Aleoは2億ドルを調達しました。これだけの資金があれば、どんな市場状況でも数年間は才能に報酬を支払うことが可能です。

MidnightはDUST料金、ステーキング報酬、キャパシティマーケットに頼っています。理論的には十分ですが、それには大規模な採用が必要で、安定したキャッシュフローを生み出す必要があります。そして、その採用は開発者次第です。才能あるチームは、採用が実現するまで忍耐強く待てるのでしょうか？

ナarrative（物語・ストーリー）に関して、伝統的な企業の視点から見ると、フェアローンチとは何でしょうか？彼らはブロックチェーンをトークノミクスの公平さだけで評価しません。誰が背後にいるのか、誰が責任を持つのかを重視します。VCの支援は彼らにとって中央集権ではなく、信用性です。Hoskinsonが2億ドルを投じたことは大きな数字ですが、それは有限のリソースであり、投資ファンドの長期的なコミットメントではありません。

私はフェアローンチが間違いだとは言いません。コアバリューにおいて、Midnightは自らが宣言したことを正しく実行しています。本当の分散型プライバシーブロックチェーンは、小さな投資グループに権限を委譲することで始められません。しかし、真の哲学的モデルが十分なリソースを持ち、他のルールで競う相手と戦えるのかという本質的な問いがあります。

今後18〜24ヶ月間、 thawing schedule（解凍スケジュール）が完了するまで、私は注視し続けます。それが答えをもたらす時です：哲学だけではエンジニアの給与を支払えません。採用だけがそれを可能にします。NIGHTは現在0.03ドルで、エコシステムが自立しなければならないときにどのように成長していくのか、私は興味があります。