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IBIT期权限额倍增，比特币进入ウォール街連盟
ビットコインETF登場以来、機関資金のゲームが変化しました。今度はデリバティブの番です。ナスダック国際証券取引所はSECに申請を提出し、BlackRockのiSharesビットコイン信託（IBIT）のオプションポジション制限を25万株から100万株に引き上げました。これは4倍の増加です。
1. 変化の内容は何ですか？
ポジション制限は、単一投資家が同じ方向で保有できる最大のオプション契約数です。制限を設けるのは操作リスクを減らすためです。IBITについては、この制限は2026年1月に2.5万株から25万株に引き上げられました。今後の目標は100万株です。
申請書類で、ナスダックはIBITをiShares MSCI新興市場、iShares中国大型株、iShares MSCI EAFEなどの巨大ETFと同じカテゴリーに分類しています。情報は明確です：ビットコインETFは現在、Apple、NVIDIA、SPYなどの巨大株指数と同等の「超時価総額」と見なされています。
2. なぜ必要なのか？需要爆発
IBITは最も活発なETFの一つで、時価総額は862億ドル、日平均取引量は4460万株です。オプションでは、10月の未決済契約は500億ドルを超え、Deribitに追いついています。すべてのビットコインETFオプションの取引量の98%、未決済契約の96%がIBITに集中しています。
現在の25万株の制限は、市場のメーカーや機関取引台のヘッジや収益戦略を制約しています。制限が引き上げられれば、大型ファンドはポジションを完全にヘッジでき、流動性の向上とスプレッドの縮小をもたらします。
3. 数字の影響：リスクはどれくらい？
ナスダックISEはリスク分析を行いました：100万株の制限は、IBIT株式の7.39%に相当します。しかし、IBITには作成・償還メカニズムがあるため、実際の比較はすべてのビットコインとの関係で行うべきです。この場合、行使可能なリスクは流通しているすべてのビットコインの0.284%に過ぎません。取引所は次のように述べています：「すべての契約が同時に行使されても、ビットコイン市場への影響はほとんど無視できる程度です。」
4. ボラティリティへの影響：西部開拓時代からウォール街へ
制限の引き上げにより、機関の規模をカバーするコール戦略が一般的になるでしょう。この戦略は、上昇ポテンシャルを売ることでプレミアム収入を得て、自然に価格変動を平滑化します。NYDIGの調査は次のように指摘しています：「制限の引き上げは、より積極的で持続的なオプション活動への道を開きます。」
ビットコインのボラティリティは、4年で90から38に低下しました。制限解除により流動性が向上すれば、フィードバックループが形成され、さらなるボラティリティ低下につながる可能性があります。
5. IBITだけではない：すべての暗号ETF
今年1月、ナスダックは申請を提出し、IBITだけでなく、BlackRockのETHA、Fidelity、Grayscale、Bitwise、ARK/21Shares、VanEckのビットコインとイーサリアムETFの合計25,000株の制限も引き上げました。SECは30日間の待機期間を免除し、ルールは即時に施行されました。暗号ETFのオプションは、商品ETFと同じ待遇を受けることになりました。
6. トレーダーにとって何を意味するのか？
1. より大きなヘッジ：ファンドは現物ETFのポジションを完全に保護でき、市場参入のハードルを下げます。 2. より深い流動性：大口注文の実行時にスリッページが少なくなり、スプレッドが縮小します。 3. 新戦略：制限のないFLEXオプション取引が間もなく開始されます。大型ファンドは規制された取引所での取引を好み、店頭取引は避ける傾向があります。 4. 価格発見：Kronos ResearchのチーフインベストメントオフィサーVincent Liuは、「この動きはビットコイン市場が『訓練輪』から段階的に脱却していることを示しています」と述べています。
結論：ETF段階は終了、デリバティブ段階が始まる
IBITオプションの取引量はDeribitを超え、米国のオプション資産トップ10に入りました。制限の4倍の引き上げにより、ビットコインの価格発見は現物市場だけでなく、巨大なデリバティブ市場によっても推進されるでしょう。これは機関の採用の次のステップです。
Gate Squareで取引するユーザーにとって：より深いオプション市場は、より効率的なヘッジとアービトラージを意味します。ボラティリティの低下とともに、戦略の多様性も増加します。ご注目ください。
必ず自己研究（DYOR）を行ってください。
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