最近、市場が深刻な打撃を受けたことに気づいた。ビットコインは久しぶりに75,000ドルを下回り、他の市場も追随した。BTCは2％下落、イーサリアムは6％、ほとんどのアルトコインもさらに大きく打撃を受けている。これがまさに暗号資産が今こんなに急落している理由だ。

驚くべきことに、これを引き起こしているのは一つの悪い見出しだけではない。本当の理由はレバレッジの巻き戻しにある。たったこの1日で、約2億3700万ドルのBTCロングポジションが清算された。しかし、ここで重要なのは、それは氷山の一角に過ぎないことだ。過去一週間でBTCの清算額は21億6000万ドルに達し、過去1ヶ月では44億ドルを超えている。これは、レバレッジの縮小が何週間も前から進行していたことを示している。

連鎖反応は容赦ない。ビットコインが下落するにつれて、その清算は市場売り注文に変わり、価格をさらに押し下げ、強制売却を引き起こした。ビットコインがデリバティブを支配しているため、その圧力はアルトコインにも直撃した。永久先物のオープンインタレストは1日で約4.4％減少し、約260億ドルのエクスポージャーが消えた。

また、大口保有者が未実現損失を抱えていることに対する不安もあり、それが恐怖を増幅させた。しかし正直なところ、今の市場全体もリスクオフの状態だ。ヨーロッパの株式が弱含み、世界中で金融政策の引き締め懸念が高まっている。だから、暗号資産の下落は暗号だけの問題ではなく、全ての市場で進行している縮小リスクの一部だ。

今のところ、重要なレベルはビットコインの75,000ドルだ。これを維持できれば、安定化の兆しが見えるかもしれない。下抜ければ70,000ドルが視野に入る。ビットコインの下落が止まり、清算が鈍化するまでは、ボラティリティは高止まりし、反発も持続しにくいだろう。レバレッジが過剰に積み上がると、巻き戻しは激しく迅速に起こるのだ。