最近の暗号通貨の売り浴びせを引き起こした原因を見てみると、レバレッジの解消がどれほど激しかったかがわかる。ビットコインが75,000ドルを下回ったのは単なる悪い見出しだけではなく、ほぼ連鎖的な清算を引き起こした。たった1日で2億3700万ドル以上のBTCロングポジションが消し飛び、これは始まりに過ぎない。より大きな視野で見ると、週単位で清算額は21億6000万ドルに達し、月間では44億ドルを超えている。これが最近の暗号市場の大きな下落の理由だ。パニックではなく、体系的なレバレッジ縮小だ。市場全体がビットコインの下落に追随したのは、ロングポジションが清算されると売り注文に変わるからだ。アルトコインはさらに打撃を受けた。なぜなら、トレーダーがリスクをあちこちで削減していたからだ。永久先物のオープンインタレストはたった1日で4.4％減少し、約260億ドルのエクスポージャーがクリアされた。株式全体のリスクオフのセンチメントや金融政策の引き締め懸念も加わり、暗号市場全体が下落している理由だ。今後注目すべきは、ビットコインが主要なサポートレベルを維持できるかどうかだ。安定すれば、清算は鈍化し、少し余裕が生まれるかもしれない。しかし、それが起こるまでは、反発は難しいだろう。