ちょっと前のCBREのオプション活動を振り返ってみて、7月の満期設定について面白いことに気づきました。彼らはこのプット契約を$140のストライクで$8のプレミアムを支払っていて、基本的に売ると株を買う義務を負うけれど、その見返りに支払いを受ける形になっていました。コストベースは$132に下がり、その時点で株価は約$144で取引されていました。すでに買い増しを考えているならかなり良い条件でした。

その計算もかなり面白かったです - もし満期まで価値がゼロになった場合（その確率はその時点で63%のように見えました）、現金のリターンは5.7%、年率換算で約14.5%になる計算です。彼らはこれをYieldBoostと呼んでいました。コール側では$150のストライクで$10.30のプレミアムがあり、カバーコールの売り手は割り当てられた場合に11%の総リターンを見込めました。こちらは満期まで価値がゼロになる確率は約50-50でした。

ボラティリティは暗示値が36%、実際の値が33%程度で、オプションは比較的適正価格でした。これらの満期日が最初に設定されたときに確認するのは良いリマインダーです - より多くの時間価値は売り手にとってより良いプレミアムを意味します。実際にその設定がどのように展開したのかも振り返る価値がありそうです。