イーサリアムの早期保有者が1週間で6.5万ETHを売却し、1億3600万ドルを現金化——この数字自体は驚くべきものではないが、オンチェーンデータと合わせて見ると、より追及すべきは「誰が買っているのか？」である。

Lookonchainが監視しているアドレスは、2015年にイーサリアムのクラウドファンディングに参加した早期の巨鯨であり、平均売却価格は約2041ドルである。この価格は現在の市場価格よりはるかに低いが、巨鯨はETFの連続純流出や市場恐怖指数23の局面で加速して離脱を選択しており、その判断は個人投資家の底値買いの心理と鮮明に対比している。
さらに重要なのは、これは孤立した例ではないということだ。過去1ヶ月間、複数の早期アドレスがETHを移動または売却し始めているが、その同時期に取引所のETH残高は大きく増加していない——これは、売却が場外やデリバティブ市場を通じて吸収されている可能性を示しており、現物市場に直接売り込まれているわけではない。このような隠れた資金の再配分は、公開注文よりもむしろトレンドを予測する上で重要な指標となる。
個人投資家は恐怖の中で買い、巨鯨は恐怖の中で売る。オンチェーンのアクティブアドレスや新規アドレスが継続的に減少している中、買い手は既存の資金の博弈に依存している。ETHのストーリーは「超音速」から「価値の保存」へと変わりつつあるが、その前提は誰かが保有し続ける意欲を持つことだ。
逆のリスク：もし巨鯨の売却が一時的な利益確定であり、トレンド的な撤退ではない場合、現在の価格は底値を形成している可能性もある。しかし、オンチェーンデータは「底買い」の論理を支持しない——長期保有者の供給量は過去最高を記録しており、これは新規買い手の不足を反映しているだけであり、信頼感の表れではない。
$eth #etf #オンチェーンデータ #ai #ブロックチェーン