智医论币新手避坑课17｜なぜ増発補助のコインは特に注意が必要？

智医论币新手避坑课17｜08:32
なぜ増発補助のコインは特に注意が必要？
新しい友人があるプロジェクトの収益がとても高いのを見て、「毎日コインがもらえる。少なくとも報酬は先にもらっておけばいい」と思うことがあります。
でも、見落としやすい重要な問題がここにあります。あなたが受け取る報酬は、いったい誰が支払っているお金なのでしょうか？
報酬が実際の収益から来ているなら、たとえばユーザーがプロダクトにお金を払ってくれることによって収益が生まれ、その中の一部を参加者に合理的に分配する――この循環には研究する価値があります。
一方、プロジェクトが主に新しいコインを発行し続けてユーザーを補助している場合、表面上の高い収益は本質的には、もっと多くの代替トークンを発行しているだけです。
それは、ある店が集客のために毎日大量に金券を配っているようなものだと考えられます。最初は券が少なく客が多いので、みんな「すごく価値がある」と感じます。
しかし、券を配る量がどんどん増えていくのに、実際にお金を払って券を買いたい人がそれに合わせて増えないと、券を現金化しようとしたときに「市場が受け止めきれない」ことが起きます。
だから私は、こういうプロジェクトでは通常、「発行される量がどれだけか」ではなく、「なぜ報酬が存在できるのか」をまず見ます。
最初にするべきことは、報酬が運営収入から来ているのか、それとも新規に発行された代トークンから来ているのかを分けて理解することです。前者には少なくとも外部からのキャッシュフローが支えていますが、後者は多くの場合、保有する全トークンの取り分を希薄化させているだけです。
次に見るべきことは、報酬を受け取る人がなぜその後も保有し続けるのかです。もし、その代トークンに次ラウンドの報酬をもらう以外の実際の用途がなく、継続的な需要もないなら、参加者が増えるほど将来の潜在的な売り圧力がむしろ大きくなる可能性があります。
もう一つ聞くべき質問があります。補助が減ったら、ユーザーは残るのでしょうか？ 報酬で集められた人は、往々にしてより高い報酬とともに離れていきます。
成長が、ますます多くの新しいコインに依存し続けなければならない限り、その循環はずっと維持するのが難しいのです。
私の判断の線引きはこうです。増発補助そのものがある＝プロジェクトに必ず問題がある、とは限りません。初期段階のプロジェクトが補助でネットワークを立ち上げるのはよくあることです。重要なのは、補助が本物のユーザー、本物の利用、そして補助に依存しない収益と交換できるかどうか。
もしそれらがなかなか出てこないなら、いわゆる収益は、実際には代トークンの価値下落を使って清算しているだけかもしれません。
ここで深掘り研究が解決すべきなのは、きれいな収益の数字を分解して見ることです。報酬はどこから来ているのか、代トークンはどれくらいの速さで増えているのか、本当の需要が増えた供給を受け止められるのか。
この3つだけが段階的に改善されて初めて、補助が「起動コスト」になり得て、後から来る人にプレッシャーを押し付けるものにならない可能性が出てきます。
もしあなたが報酬の高いプロジェクトを見ているなら、コメントでコイン名と報酬の出どころを教えてください。「誰が支払っているのか」を明確にすることは、年率の数字よりも役に立つことが多いです。