#GOOGLEarningsBeatButStockDrops3%

アルファベットの好調な決算は、AI需要の急拡大を踏まえると期待を十分に上回る内容だったのに、なぜグーグル株は下がっているのでしょうか？アルファベットは昨日、クラウドの事業需要や同社のAIおよびその他のサービスが天文学的な水準で高いままであることを示唆する力強い決算を発表しました。第2四半期には、前年比の売上成長率24%のもとで売上高が1,198億ドルに到達し、最も際立った構成要素は、売上が前年比+82%で248億ドルまで伸びたグーグルのクラウド事業でした。この事業部門が、主要な強みとなる四半期を示しています。

これらの売上高は市場予想をかなり上回ったにもかかわらず、グーグルの親会社の株価はアフターマーケットで3%超下落しました。

時間外取引で株価が急落したという事実は、投資家が売上成長の数値だけに関心があるのではなく、アルファベットがこの将来のAIエコシステムの構築に投じている「新しい資金」または現在の「高水準の資金」がどこに向かっているのかを確認したいと考えていることを示しています。投資家にとって最大の懸念は、アルファベットからの支出がいっそう増え続けていることでした。新たなガイダンスを出したあと、アルファベットは通期の設備投資見通しを1950億ドルから2050億ドルの範囲に引き上げ、従来予想の1800億ドルから2000億ドルのレンジから150億ドル引き上げました。これらの支出は、データセンターやスーパーコンピューティングから、より新しい次世代のAIモデルの開発まで、アルファベットのAI関連の能力を拡大するために投じられています。

また、市場が注目していたのは同社のフリーキャッシュフローです。

第2四半期のアルファベットのフリーキャッシュフローはマイナスで、金額は-59億ドルでした。アルファベットがマイナスのキャッシュフローを報告するのは珍しいことです。つまり、AIインフラへのアルファベットの投資は長期的にAIで強いポジションを築くための布石だと見られる一方で、市場としては、利益を受け取り始めるまでどれくらい時間がかかるのかを見たいのです。

対照的に、アルファベットのクラウド事業は、テック大手の間で大きな勢いを積み上げる原動力のままです。グーグルには現在、受注残が5億ドル超あります。つまり、現在のAIリーダーは高い需要を獲得できる一方で、資本効率や長期的な投資リターンに基づいて選ばれる市場によっては、思い通りに何でもできるわけではありません。市場が答えたいのは、最先端の人工知能を開発するレースで誰が勝つかではなく、それらの巨人のうち誰がAIイノベーションを継続的な利益につなげられるかという点になります。

あなたは、アルファベットの人工知能への巨額投資が今後さらに強い体制につながると考えますか？それとも、投資家にはすでにリターンを求める理由があるのでしょうか？

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