A CME está a apresentar à CFTC um pedido de aprovação de futuros perpétuos on-chain

A CME Group apresentou uma ação judicial contra a U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC), contestando a aprovação pelo regulador de produtos de futuros perpétuos on-chain da plataforma de mercado de previsões Kalshi e da Coinbase. A ação, apresentada em junho passado, sustenta que a aprovação destes produtos pela CFTC viola a Commodity Exchange Act. A CME defende que os futuros perpétuos não cumprem a definição legal de contratos de futuros, porque os futuros tradicionais têm datas de expiração, enquanto os futuros perpétuos permitem manter posições de forma indefinida, sem expiração. O diferendo reflete tensões mais amplas sobre como os reguladores dos EUA devem classificar e supervisionar os novos produtos de derivados de ativos digitais.

A CME defende que os futuros perpétuos não têm definição legal de contrato de futuros

De acordo com um relatório da CoinDesk a 28 (hora local), a CME apresentou em junho passado uma ação judicial contestando a aprovação da CFTC dos produtos de futuros perpétuos on-chain da Kalshi e da Coinbase. O argumento central da CME assenta na diferença estrutural entre os contratos de futuros tradicionais e os futuros perpétuos. Os contratos de futuros tradicionais têm datas de expiração especificadas, enquanto os futuros perpétuos são concebidos para permitir aos traders manter posições sem expiração. A CME afirma que esta diferença fundamental significa que os futuros perpétuos não se qualificam como contratos de futuros ao abrigo da Commodity Exchange Act, tornando a aprovação da CFTC legalmente falha.

A CFTC procura enquadrar os mercados de ativos digitais na estrutura regulatória dos EUA

A posição da CFTC reflete uma abordagem regulatória diferente. Ao permitir futuros perpétuos de ativos digitais em mercados regulados, a CFTC procura trazer para o enquadramento regulatório dos EUA mercados que, em grande medida, se desenvolveram no estrangeiro. Esta é a estratégia do regulador para estabelecer supervisão sobre produtos de derivados que ganharam grande tração em bolsas de criptomoedas offshore.

O litígio alarga-se à negociação de commodities tradicionais

O conflito entre a CME e a CFTC alargou-se para além dos ativos digitais, atingindo os mercados tradicionais de commodities. Depois de apresentar a ação judicial, a CME avançou com negociação 24 horas para os futuros de crude oil West Texas Intermediate (WTI), um produto de futuros tradicional com datas de expiração. A CFTC não aprovou esta proposta.

O desfecho legal pode determinar o rumo do mercado de futuros perpétuos nos EUA

A questão jurídica central nesta ação é saber se os futuros perpétuos se qualificam como contratos de futuros ao abrigo da atual Commodity Exchange Act. Se o tribunal decidir a favor da CME, o próprio processo de aprovação da CFTC poderá ficar sujeito a restrições. Por outro lado, se a CFTC vencer, espera-se que a expansão do mercado de futuros perpétuos on-chain dentro dos Estados Unidos acelere.

FAQ

O que fez a CME Group contra a CFTC?

A CME Group apresentou uma ação judicial contra a CFTC contestando a aprovação pelo regulador de produtos de futuros perpétuos on-chain da Kalshi e da Coinbase. A ação, apresentada em junho passado, argumenta que esta aprovação viola a Commodity Exchange Act porque os futuros perpétuos não têm datas de expiração e, por isso, não cumprem a definição legal de contratos de futuros.

Porque é que a CME defende que os futuros perpétuos não são contratos de futuros legais?

A CME sustenta que os contratos de futuros tradicionais têm datas de expiração especificadas, enquanto os futuros perpétuos são concebidos para permitir que as posições sejam mantidas indefinidamente, sem expiração. Esta diferença estrutural significa que os futuros perpétuos não se enquadram na definição legal de contratos de futuros ao abrigo da Commodity Exchange Act, segundo o argumento da CME.

Como é que o diferendo CME-CFTC se alargou a commodities tradicionais?

Depois de apresentar a ação judicial, a CME avançou com negociação 24 horas para os futuros de crude oil West Texas Intermediate (WTI), um produto de futuros tradicional com datas de expiração. A CFTC não aprovou esta proposta, alargando o conflito para além dos ativos digitais e chegando a mercados tradicionais de commodities.