Le Dollar recule largement alors que les marchés revoient fortement à la baisse leurs attentes de hausses de taux de la Fed après un rapport sur l'emploi non agricole plus faible que prévu. L'EUR/USD se positionne pour son premier gain hebdomadaire en trois semaines, le GBP/USD progresse lentement mais reste plafonné sous 1,3400, et l'Or a mis fin à une série de pertes de plusieurs semaines. Le rapport sur l'emploi plus faible a déclenché la réévaluation, supprimant la prime de resserrement qui soutenait le Dollar. Les marchés réduisent leurs attentes de hausse de taux de la BCE pour 2026, tempérant la progression de l'EUR/USD, tandis que les hostilités entre les États-Unis et l'Iran et les frappes israéliennes sur le Liban maintiennent des primes de risque géopolitique qui offrent une demande intermittente de valeurs refuges.
Le Dollar baisse alors que les marchés réévaluent les attentes de hausses de taux de la Fed
Le Dollar subit le contrecoup d'une forte révision à la baisse des attentes de hausses de taux de la Fed, déclenchée par le rapport sur l'emploi non agricole plus faible que prévu. La prime de resserrement qui soutenait le Dollar est supprimée, avec des effets d'entraînement visibles sur les marchés. L'EUR/USD est en passe d'enregistrer son premier gain hebdomadaire en trois semaines, le GBP/USD progresse lentement mais reste plafonné sous 1,3400, et l'Or a trouvé suffisamment d'offre pour mettre fin à une série de pertes de plusieurs semaines. Les traders se concentreront sur le procès-verbal de la Fed de la semaine prochaine pour y chercher des signaux du Comité divisé sous la nouvelle présidence de Kevin Warsh.
Les banques centrales montrent des trajectoires politiques divergentes en 2026
Sous l'histoire du Dollar se cache une tension entre des banques centrales qui évoluent à des rythmes différents. Les marchés réduisent leurs attentes de hausse de taux de la BCE en 2026, ce qui tempère la progression de l'EUR/USD même si le Dollar s'affaiblit. Le dot plot de la Fed révèle que les décideurs sont divisés sur la nécessité d'un nouveau resserrement, rendant les écarts de taux inhabituellement difficiles à évaluer. Cette divergence dans les fonctions de réaction des banques centrales remodèle les croisements de devises au-delà de la simple direction du Dollar.
Les tensions géopolitiques soutiennent la demande de valeurs refuges
Une prime de risque géopolitique persistante offre un contrepoids intermittent à la faiblesse du Dollar. Les hostilités renouvelées entre les États-Unis et l'Iran et les frappes israéliennes sur le Liban maintiennent le sentiment de risque sur le qui-vive, ravivant périodiquement la demande de valeurs refuges qui va à l'encontre du récit baissier plus large du Dollar et renforce simultanément l'offre sous-jacente de l'Or. Le risque lié aux gros titres peut se réaffirmer à tout moment et compliquer la transaction macroéconomique axée sur les attentes de taux.
Événements économiques clés prévus du 6 au 10 juillet 2026
Plusieurs publications économiques à fort impact sont prévues pour la semaine à venir. Le 07/06/2026, les ventes au détail en zone euro (sur un an) et l'indice ISM des services sont attendus. L'ISM des services est un indicateur avancé de premier plan pour l'économie américaine, car le secteur des services représente plus de 80 % de la production totale, un chiffre supérieur à 50 signalant une expansion. Le 07/08/2026, la décision de taux de la RBNZ et le procès-verbal du FOMC sont prévus. Le procès-verbal du FOMC est publié environ trois semaines après la réunion du Comité fédéral de l'open market. Le 07/09/2026, l'indice des prix à la consommation chinois (sur un an) est attendu. Le 07/10/2026, l'indice harmonisé des prix à la consommation de la zone euro (sur un an), le taux de chômage canadien et la variation nette de l'emploi au Canada sont prévus. L'IHPC est la principale mesure de l'inflation pour la zone euro et est utilisé par la Banque centrale européenne pour fixer sa politique monétaire.
FAQ
Qu'est-ce qui a causé la baisse du Dollar après le rapport sur l'emploi ?
Le Dollar recule largement après qu'un rapport sur l'emploi non agricole plus faible que prévu a incité les marchés à revoir fortement à la baisse leurs attentes de hausses de taux de la Fed. La prime de resserrement qui soutenait le Dollar est supprimée, l'EUR/USD se positionnant pour son premier gain hebdomadaire en trois semaines, le GBP/USD progressant lentement mais restant plafonné sous 1,3400, et l'Or mettant fin à une série de pertes de plusieurs semaines.
Pourquoi les mouvements de devises sont-ils compliqués au-delà de la faiblesse du Dollar ?
Les mouvements de devises sont compliqués par des trajectoires divergentes des banques centrales et des primes de risque géopolitique. Les marchés réduisent leurs attentes de hausse de taux de la BCE en 2026, tempérant la progression de l'EUR/USD, tandis que le dot plot de la Fed montre des décideurs divisés sur un nouveau resserrement. Les hostilités renouvelées entre les États-Unis et l'Iran et les frappes israéliennes sur le Liban maintiennent des primes de risque géopolitique qui offrent une demande intermittente de valeurs refuges, allant à l'encontre du récit baissier plus large du Dollar.
Quels sont les événements économiques prévus pour le 07/08/2026 ?
Le 07/08/2026, la décision de taux de la RBNZ et le procès-verbal du FOMC sont prévus. Le procès-verbal du FOMC est publié environ trois semaines après la réunion du Comité fédéral de l'open market et donne un aperçu du débat interne de la Fed concernant les futures trajectoires de taux d'intérêt.
