ارتفعت أسهم NVIDIA بنسبة 3.69% لتغلق عند 204.20 دولار في 8 من الشهر (بتوقيت المحلي) في بورصة نيويورك، مسجلة ثلاثة أيام متتالية من المكاسب. وصل معدل السعر إلى الأرباح المتوقع خلال 12 شهراً إلى 18.69 مرة، وهو أدنى مستوى منذ 11 عاماً ونصف، مقارنةً بمتوسط العشرة أعوام البالغ 36.9 مرة، وفقاً لبيانات داو جونز ماركت داتا التي استشهدت بها MarketWatch. جاء التعافي بعد تصحيح استمر قرابة شهرين، خلاله انخفض سهم NVIDIA حوالي 17% من ذروته في مايو عند 235.74 دولار إلى 194.83 دولار في 2 من الشهر، مما أزال تقريباً تريليون دولار من القيمة السوقية، مع تحول تركيز المستثمرين إلى موردي الذاكرة عالية النطاق الترددي مثل Micron وظهور مخاوف بشأن استدامة استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. عزى المحللون الانتعاش إلى تزايد الاعتراف بتقييم NVIDIA المنخفض، وتكهنات بأن الصين قد توافق على شراء محدود لوحدات H200 GPU لشركات الذكاء الاصطناعي الكبرى بما في ذلك Alibaba و ByteDance و DeepSeek، مع تقييد الكميات بأقل من 200,000 وحدة لأغراض تدريب الذكاء الاصطناعي فقط.
معدل السعر إلى الأرباح المتوقع لن NVIDIA يصل أدنى مستوى منذ 11 عاماً مع استمرار المحللين في تصنيفها كشراء
يمثل معدل السعر إلى الأرباح المتوقع خلال 12 شهراً البالغ 18.69 مرة أدنى تقييم منذ 11 عاماً، ويعود إلى مستويات ما قبل طفرة الذكاء الاصطناعي، رغم استمرار مراجعة توقعات الأرباح تصاعدياً. وصف Vivek Arya، المحلل في بنك أوف أمريكا، المستوى الحالي بأنه "فرصة شراء محسنة" في تقرير حديث. وأوضح أن المستثمرين "متشائمون بشكل مفرط" بشأن NVIDIA وأن "السوق يقلق بشكل مفرط من ضغوط التكاليف الناتجة عن ارتفاع أسعار HBM، مع عدم عكس القوة السعرية لـ NVIDIA، والنطاق الواسع، والمزايا التنافسية الناتجة عن استثمارات بقيمة 119 مليار دولار في سلسلة التوريد."
حافظت Goldman Sachs على نظرتها المتفائلة مع هدف سعر يبلغ 285 دولار وتصنيف شراء. توقع المحلل James Schneider أن تحقق NVIDIA نمواً في الإيرادات بنسبة 55% العام القادم، حتى مع استحواذ شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة (ASICs) على حصة من السوق. أشار إلى استمرار توسع استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي رغم المنافسة من شرائح Google و Amazon الخاصة، وسعي AMD و Intel. واعتبر أن منصة Vera Rubin، المقررة للإصدار في النصف الثاني من العام، ستكون منتجاً رئيسياً يدعم مسار النمو المستقبلي لـ NVIDIA.
الصين تدرس الموافقة على شراء محدود لوحدات H200 GPU
ذكرت رويترز و The Information أن الحكومة الصينية تراجع خطة للسماح لشركات الذكاء الاصطناعي الكبرى بما في ذلك Alibaba و ByteDance و DeepSeek بشراء وحدات NVIDIA H200 GPU بشكل محدود. ستقتصر الموافقة على الكميات بأقل من 200,000 وحدة، مع استخدام محدود لأغراض تدريب الذكاء الاصطناعي فقط. زادت التكهنات بأن المبيعات التي كانت محظورة سابقاً للصين قد تستأنف جزئياً، مما حسن من معنويات المستثمرين، على الرغم من الشروط المقيدة. يفسر مراقبو السوق هذا التحول المحتمل في السياسة على أنه مؤشر على أن السلطات الصينية قد تكون تخفف بعض اللوائح لمواجهة نقص موارد الحوسبة للذكاء الاصطناعي بين الشركات المحلية.
أسهم أشباه الموصلات الكورية الجنوبية تتجه نحو نمو الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي
ركز السوق المحلي على أسهم أشباه الموصلات الكورية الجنوبية، حيث أظهرت شركتا SK Hynix و Samsung Electronics أداءً أقوى نسبياً من NVIDIA هذا العام، بناءً على توقعات بزيادة الطلب على الذاكرة عالية النطاق الترددي. لا تزال وحدات GPU من NVIDIA جوهر سوق خوادم الذكاء الاصطناعي، ومن المتوقع أن تؤدي زيادة الشحنات من منصتي Blackwell و Vera Rubin إلى زيادة احتمالات تحسن الأرباح لموردي HBM، مثل SK Hynix. كما تسعى Samsung Electronics إلى توسيع إمدادات HBM، ويُتوقع أن تستفيد بشكل كبير على المدى المتوسط والطويل إذا استمر توسع استثمارات خوادم الذكاء الاصطناعي. يرى المشاركون في السوق أن أرباح الربع القادم ستحدد ما إذا كان الانتعاش الحالي مجرد ارتداد فني مؤقت أو بداية انتعاش جديد في سوق أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي. ويتوقع المحللون أن الطلب على وحدات GPU من NVIDIA سيظل قوياً إذا واصلت الشركات الكبرى مثل Microsoft و Meta و Amazon و Alphabet توسيع استثمارات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
الأسئلة الشائعة
ما أداء سهم NVIDIA في 8 من الشهر (بتوقيت المحلي)؟
أغلقت أسهم NVIDIA عند 204.20 دولار في 8 من الشهر (بتوقيت المحلي) في بورصة نيويورك، مرتفعة بنسبة 3.69% عن اليوم السابق، مسجلة ثلاثة أيام متتالية من المكاسب.
لماذا وصف المحللون NVIDIA بأنها منخفضة التقييم؟
وصل معدل السعر إلى الأرباح المتوقع خلال 12 شهراً إلى 18.69 مرة، وهو أدنى مستوى منذ 11 عاماً ونصف، ويعادل نصف متوسط العشرة أعوام البالغ 36.9 مرة، وفقاً لبيانات داو جونز ماركت داتا، بينما لا تزال توقعات الأرباح تُراجع تصاعدياً. وصف محلل بنك أوف أمريكا Vivek Arya ذلك بأنه "فرصة شراء محسنة"، موضحاً أن السوق لا يعكس بشكل صحيح القوة السعرية لـ NVIDIA، والنطاق، واستثمارات سلسلة التوريد البالغة 119 مليار دولار.
ماذا تدرس الصين بشأن شراء وحدات GPU من NVIDIA؟
ذكرت رويترز و The Information أن الحكومة الصينية تراجع خطة للسماح لشركات Alibaba و ByteDance و DeepSeek بشراء وحدات H200 GPU بشكل محدود، مع تقييد الكميات بأقل من 200,000 وحدة، واستخدام محدود لأغراض تدريب الذكاء الاصطناعي فقط.
