La jefa de Estrategia de OpenEden, Stephanie Chew, analizó en una entrevista publicada el 13 de julio de 2026 la dinámica competitiva de la tokenización de activos del mundo real. Chew afirmó que el cumplimiento se ha convertido en un requisito básico más que en un diferenciador, y que la utilidad del colateral ha surgido como el principal motor de demanda institucional. La entrevista abordó cómo el mercado de RWA tokenizadas alcanzó los 31 mil millones de dólares en valor total a julio de 2026, más de un 400% desde principios de 2025, y por qué los recientes fallos de stablecoins sintéticas han desplazado el foco institucional hacia la verificación de respaldo de activos transparente y la estructura legal.
El mercado de RWA tokenizadas alcanza el hito de 31 mil millones de dólares
El valor total de las RWA tokenizadas en blockchains públicas llegó a 31 mil millones de dólares a julio de 2026, más de un 400% desde principios de 2025, según la entrevista. Los activos están distribuidos entre 167 plataformas y están en manos de casi un millón de titulares individuales. Las Tesorerías tokenizadas superaron la marca de 10 mil millones de dólares por primera vez en febrero de 2026, permaneciendo como la mayor clase de activos dentro del sector. BlackRock, Goldman Sachs y BNY Mellon están ejecutando productos tokenizados a nivel de producción.
OpenEden opera bajo una licencia de Clase F de Bermuda con un producto TBILL con calificación S&P AA+
Chew afirmó que OpenEden Digital opera como una compañía de cuentas segregadas “bankruptcy-remote” bajo la licencia de negocio de activos digitales Clase F de Bermuda. La empresa trabaja con Bank of New York, que funciona tanto como gestor de inversiones como custodio de los activos subyacentes para TBILL, uno de los productos insignia de OpenEden. TBILL tiene una calificación de S&P de AA+, que valida de forma independiente la estructura.
Chew dijo que una estructura de tokenización confiable requiere cuatro elementos: emisión regulada, segregación de activos “bankruptcy-remote”, custodia de grado institucional y verificación transparente. Señaló que muchos productos del mercado se limitan a afirmar el respaldo del token sin mostrar la cadena legal desde el token hasta la reclamación exigible.
El cumplimiento se convierte en requisito de entrada en lugar de ventaja competitiva
Chew afirmó que el cumplimiento fue un diferenciador hace unos años, pero hoy se ha convertido en la entrada para instituciones serias. Las instituciones ahora formulan preguntas específicas: quién es el emisor, cuál es el marco regulatorio, si los activos se reconocen como valores o como activos digitales, si pueden distribuirse, a qué base de inversores, y qué ocurre en caso de insolvencia.
Dijo que el verdadero diferenciador tras el cumplimiento es lo que las empresas hacen con esa base regulatoria: distribución, liquidez, integraciones, utilidad del colateral y diseño del producto. La visión de OpenEden es habilitar mercados de capitales más eficientes aprovechando DeFi para abstraer los retrasos de liquidación de TradFi y crear composabilidad desde el momento en que los tokens se acuñan.
Chew señaló que la principal hesitación institucional se ha desplazado de cuestionar si la tokenización es real a preocupaciones prácticas: si el activo puede usarse dentro de los marcos existentes de riesgo, custodia, cumplimiento y operativa. Las instituciones preguntan por liquidez, redenciones, exposición a contrapartes, reportes de custodia, composabilidad y eficiencia de capital.
USDO respaldado por T-bills en custodia como respuesta a fallos de stablecoins sintéticas
Chew afirmó que cada dólar de USDO se remonta a un T-bill en custodia, no a un derivado, una operación gestionada por fondos o un apalancamiento. USDO está diseñado como una stablecoin 100% transparente y regulada, totalmente respaldada por Tesoros estadounidenses tokenizados de corto plazo. Dijo que esta estructura importa más hoy porque las instituciones se han vuelto más sensibles a de dónde proviene realmente el rendimiento tras varios fallos de stablecoins sintéticas.
Chew dijo que el rendimiento sin un respaldo transparente se ha convertido en una señal de alarma. Señaló que incluso actores bien conocidos como Ethena están cambiando de estrategia y girando hacia tokens de RWA con activos subyacentes reales como reservas. Por eso, las tesorerías tokenizadas y los productos tipo mercado monetario regulados están ganando una atención renovada.
Instituciones de APAC exigen mayores rendimientos y casos de uso liderados por distribución
Chew afirmó que la demanda institucional en APAC difiere de los mercados occidentales. En APAC, la demanda está más impulsada por la distribución y la utilidad, y las instituciones y plataformas están interesadas en activos tokenizados para pagos, acceso a exchanges, colateral, liquidación y casos de uso de uso transfronterizo. Hong Kong, Singapur y otros hubs regionales están adoptando un enfoque activo para construir marcos de activos digitales regulados.
En los mercados occidentales, la conversación está más orientada a balances y carteras: fondos de mercado monetario tokenizados, gestión de tesorería, eficiencia del colateral y liquidación operativa. APAC tiende a moverse más rápido cuando hay un canal regulado claro y un caso de uso comercial, mientras que las instituciones occidentales se enfocan más en la diligencia debida y tardan más en desplegarse.
Chew afirmó que, en general, las instituciones de APAC tienen un umbral de rendimiento más alto que sus contrapartes occidentales: buscan retornos de un dígito alto en lugar de 100-200 puntos básicos por encima de las tasas libres de riesgo, y tienden a preferir estrategias de apalancamiento. Las acciones de RWA están rindiendo bien en Asia, con un fuerte interés abierto en plataformas como Binance y Bitget, reflejando una demanda institucional significativa.
OpenEden entró en Hong Kong y trabaja con Ex.IO, un socio VATP que respalda el acceso conforme a TBILL y HighBond para inversores cualificados. Chew dijo que sus requisitos de KYC se alinean con los de OpenEden, lo que simplifica la distribución.
Los casos de uso de colateral generan la mayor tracción institucional
Chew afirmó que, entre los casos de uso actuales de USDO—colateral fuera de exchange para Binance, margen de derivados para Galaxy e integración con FalconX—el colateral está mostrando el tirón institucional más claro. Dijo que esto refleja lo que ocurre en TradFi, donde los clientes estacionan efectivo en depósitos que luego se convierten en activos para usarlos como colateral de otras inversiones.
Arreglos como el colateral fuera de exchange con Binance, el margen de derivados con Galaxy y plataformas de negociación de opciones permiten a las instituciones hacer que sus saldos de dólares ociosos trabajen para doble propósito: estar como colateral de margen mientras siguen generando rendimiento. Chew señaló que esta solicitud es significativamente distinta a una liquidación o pagos puros, porque exige que la custodia, la redención y las garantías de reclamación legal se establezcan mucho antes en el proceso.
Chew dijo que OpenEden no es solo un emisor de activos tokenizados, sino que se está convirtiendo en infraestructura para capital on-chain productivo, proporcionando acceso a distintos perfiles de riesgo, rendimiento y liquidez. La empresa mide el éxito cada vez menos solo por AUM o TVL y más por utilidad: adopción de colateral, integraciones de liquidez, flujos de transacciones y canales de distribución.
Chew predice que la tokenización se convertirá en una herramienta estándar de eficiencia de mercados de capitales
Chew afirmó que, mirando de dos a tres años hacia adelante, “tokenización” dejará de ser una palabra clave. Dijo que habrá más activos nativos en cadena y que la distinción entre un wrapper tokenizado y un token nativo on-chain desaparecerá. El foco se desplazará hacia la eficiencia en instrumentos de mercados de capitales, y los productos tokenizados se evaluarán por sus propios méritos en lugar de por la novedad de estar en cadena.
Chew dijo que los recientes colapsos de stablecoins sintéticas y algorítmicas acelerarán el movimiento de capital institucional hacia estructuras reguladas y respaldadas por activos, en lugar de hacer que las instituciones sean más cautelosas con la categoría de stablecoins que generan rendimiento en general. Señaló que la lección no es que las stablecoins con rendimiento no puedan funcionar, sino que el respaldo, el apalancamiento, la liquidez y la mecánica de redención importan más de lo que parecían.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la estructura regulatoria de OpenEden?
OpenEden Digital opera como una compañía de cuentas segregadas “bankruptcy-remote” bajo la licencia de negocio de activos digitales Clase F de Bermuda. La empresa trabaja con Bank of New York como gestor de inversiones y custodio de los activos subyacentes para TBILL, que tiene una calificación de S&P de AA+.
¿En qué se diferencia USDO de otras stablecoins?
USDO está totalmente respaldado por Tesorerías estadounidenses a corto plazo tokenizadas mantenidas en custodia. Cada dólar de USDO se remonta a un T-bill en custodia, no a un derivado, una operación gestionada por fondos o un apalancamiento. Chew afirmó que esta estructura de respaldo transparente importa más hoy tras varios fallos de stablecoins sintéticas.
¿Qué caso de uso está generando la mayor demanda institucional de los productos de OpenEden?
Los casos de uso de colateral están mostrando la tracción institucional más clara. OpenEden tiene acuerdos para colateral fuera de exchange con Binance, margen de derivados con Galaxy e integración con FalconX. Estos permiten a las instituciones usar saldos de dólares ociosos como colateral de margen mientras siguen generando rendimiento.
