据《Business Insider》报道，Leuthold Group 前首席投资官 Jim Paulsen 最近警告称，一个令人担忧的经济失衡可能预示市场动荡。在一篇 Substack 帖子中，Paulsen 指出，2026 年第一季度私营部门实际 GDP 增长仅为同比 1%，而公共部门增长达到 4%——这与典型的历史模式相反，即通常是私营部门增长快于政府扩张。
Paulsen 的历史分析表明，当公共部门对 GDP 增长的贡献超过私营部门的贡献时，美国股市往往表现不佳。这种失衡在历史上曾出现在第二次世界大战期间、2008 年金融危机后的几年以及 COVID-19 疫情期间。预计不断上升的利率和更高的能源价格还将进一步限制第二季度私营部门的增长势头；Paulsen 警告称，这种态势“可能给股市带来波动”。
