Thị trường trái phiếu Seoul bám sát căng thẳng Mỹ–Iran khi IRS dự báo lãi suất 4,23% trong tháng 10

Các nhà tham gia thị trường trái phiếu tại Seoul theo dõi diễn biến cuộc chiến Mỹ-Iran và giá dầu quốc tế vào ngày 22, khi dữ liệu chỉ số giá sản xuất của tháng 6 cho thấy tăng trưởng theo tháng đi ngang, còn Ngân hàng Hàn Quốc đánh giá áp lực lạm phát tăng thêm vẫn tiếp diễn do hiệu ứng phụ từ xung đột Trung Đông. Nhà đầu tư nước ngoài đã mua khoảng 26.000 hợp đồng futures trái phiếu kỳ hạn 3 năm trong ba ngày giao dịch bao gồm ngày 16, trong khi các tỷ lệ forward của giao dịch hoán đổi lãi suất (IRS) ước tính lãi suất chính sách đạt 4,23% vào ngày 25 tháng 10 năm tới, so với mức 2,75% hiện tại. Ngân hàng Hàn Quốc công bố phân tích cho thấy bất định liên quan chiến tranh góp phần làm đường cong trái phiếu dốc hơn so với kỳ vọng chỉ từ lãi suất chính sách, dẫn chiếu nghiên cứu của Ngân hàng Anh được công bố vào ngày 17 tháng 2, tách biến động đường cong trái phiếu của Anh thành kỳ vọng lãi suất và phần bù rủi ro sau khi chiến tranh Iran bùng phát vào tháng 2.

Nhà đầu tư nước ngoài mua 26.000 hợp đồng futures trái phiếu trong ba ngày

Theo dữ liệu thị trường, nhà đầu tư nước ngoài đã mua khoảng 26.000 hợp đồng futures trái phiếu kỳ hạn 3 năm trong ba ngày giao dịch bao gồm ngày 16. Các giao dịch diễn ra trong giai đoạn thị trường trái phiếu châu Á, bao gồm Australia và New Zealand, nhìn chung tăng lên, với lợi suất trái phiếu chính phủ trung hạn giảm 3 điểm cơ bản tại các thị trường đó.

IRS forward rates dự phóng 4,23% vào ngày 25 tháng 10 năm tới

Các công cụ phân tích đường cong lợi suất hoán đổi lãi suất cho thấy lãi suất forward 3 tháng dựa trên lãi suất chứng chỉ tiền gửi 91 ngày ước tính đạt 4,23% vào ngày 25 tháng 10 năm tới, so với lãi suất chính sách hiện tại 2,75%. Các nhà kinh doanh trái phiếu trong nước và nhà quản lý danh mục đầu tư kỳ vọng lãi suất chính sách điểm dừng quanh 3,25%, tạo ra khoảng chênh đáng kể so với dự phóng của đường cong IRS. Phân tích sử dụng các công cụ phân tích đường cong lợi suất swap của Yonhap Infomax.

Nghiên cứu của Ngân hàng Anh tách kỳ vọng lãi suất khỏi phần bù rủi ro trong đường cong trái phiếu sau chiến tranh

Ngân hàng Anh đã công bố một báo cáo ngày 17 tháng 2 với tiêu đề “Bank Rate expectations in the UK curve following the war in Iran” (Kỳ vọng Bank Rate trong đường cong của Anh sau chiến tranh ở Iran), phân tích khoảng chênh giữa hàm ý của đường cong forward OIS và sự đồng thuận của các bên tham gia thị trường sau khi chiến tranh Iran bùng phát vào tháng 2. Nghiên cứu phân rã lộ trình đường cong OIS thành hai cấu phần “kỳ vọng lãi suất chính sách” và “phần bù rủi ro”, cho thấy phần bù 6 tháng duy trì gần bằng 0 trong các giai đoạn bình thường nhưng tăng vọt đáng kể trong giai đoạn lạm phát cao 2022–2023 và ngay sau cuộc chiến Iran vào tháng 2. Báo cáo kết luận đường cong dốc quan sát được ở các đoạn ngắn hạn ngay sau chiến tranh Iran phản ánh việc bù đắp cho bất định ngắn hạn về chính sách và kinh tế, chứ không phải kỳ vọng kịch bản thuần túy về lãi suất chính sách. Phần bù 6 tháng chỉ ghi nhận các đợt tăng dương đáng kể trong các giai đoạn lạm phát cao và giai đoạn sau chiến tranh.

Thống đốc Ngân hàng Hàn Quốc Shin Hyun-song cho biết tuần trước tại cuộc họp Monetary Policy Committee meeting rằng quỹ đạo lạm phát lõi phụ thuộc vào việc chính sách tiền tệ sẽ phản ứng như thế nào; ông nói “nếu chính sách tiền tệ được sử dụng tốt thì sẽ không duy trì ở trên mức mục tiêu trong thời gian dài” khi được hỏi về thời điểm lạm phát lõi hội tụ về mục tiêu.

FAQ

Nhà đầu tư nước ngoài đã làm gì trên thị trường trái phiếu Seoul trong ba ngày bao gồm ngày 16?

Theo dữ liệu thị trường, nhà đầu tư nước ngoài đã mua khoảng 26.000 hợp đồng futures trái phiếu kỳ hạn 3 năm trong ba ngày giao dịch bao gồm ngày 16.

Nghiên cứu của Ngân hàng Anh phát hiện điều gì về biến động đường cong trái phiếu sau chiến tranh Iran?

Báo cáo của Ngân hàng Anh công bố ngày 17 tháng 2 đã phân tích các đường cong trái phiếu của Anh sau khi chiến tranh Iran bùng phát vào tháng 2, tách biến động thành kỳ vọng lãi suất chính sách và phần bù rủi ro. Nghiên cứu cho thấy phần bù 6 tháng tăng vọt đáng kể ngay sau chiến tranh, kết luận rằng các đường cong dốc ở các đoạn ngắn hạn phản ánh việc bù đắp cho bất định hơn là kỳ vọng thuần túy về lãi suất chính sách.