🔹 L’or vient de pulvériser chaque marchandise tokenisée

5 milliards de dollars et 99,8 pour cent de part de marché.

L’or tokenisé domine désormais l’ensemble du marché des matières premières en chaîne. L’argent, le pétrole et les tokens agricoles apparaissent à peine sur le même graphique.

🔹 La répartition du marché

Valeur totale de l’or tokenisé : 5 milliards de dollars.
Tous les autres commodities tokenisés combinés : moins de 60 millions de dollars.
Part de l’or dans le secteur des commodities tokenisées : 99,8 pour cent.

La tokenisation de l’argent se situe à environ 28 millions de dollars. La trust d’or iShares tokenisée détient environ 14 millions de dollars. Toutes les autres catégories de matières premières réunies représentent moins de 3 millions de dollars.

🔹 Pourquoi l’or se démarque seul

L’or circule déjà sans friction à travers les frontières. Le marché s’appuie depuis des décennies sur des certificats papier, pas sur l’expédition physique de barres. Cela fait de l’or le candidat naturel pour la cartographie blockchain.

Tether XAUT et Paxos PAXG transforment simplement la propriété du coffre en soldes de portefeuille. Le pétrole, le blé, le cuivre et le lithium ne fonctionnent pas de la même manière. La livraison physique, la classification de qualité et la logistique de stockage restent non résolues à grande échelle.

🔹 La courbe de croissance

Décembre 2024 : capitalisation du marché de l’or tokenisé inférieure à 1,5 milliard de dollars.
Mai 2026 : 5 milliards de dollars.

Un seul mois au début de 2026 a enregistré une hausse de plus de 35 pour cent. Le volume mensuel de transfert en chaîne pour les tokens d’or dépasse désormais 13 milliards de dollars. L’or tokenisé a connu une croissance plus rapide en un trimestre que la plupart des secteurs crypto en une année.

🔹 Le volume de trading parle plus fort

Le volume de trading spot du premier trimestre 2026 pour l’or tokenisé a atteint 90,7 milliards de dollars. Ce chiffre dépasse déjà le volume annuel complet de 2025.

Le trading annuel complet de 2025 a atteint 178 milliards de dollars, soit une augmentation de 1 550 pour cent par rapport à 2024. Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre 2025 a dépassé 126 milliards de dollars, surpassant l’activité combinée des cinq plus grands ETF d’or traditionnels. Seuls les actions SPDR Gold Shares (GLD) ont enregistré un volume trimestriel plus élevé, à 375 milliards de dollars.

L’or tokenisé se classe désormais comme le deuxième produit d’investissement en or par volume sur la planète.

🔹 Les deux géants

XAUT et PAXG contrôlent ensemble 89 pour cent du marché de l’or tokenisé.

Tether XAUT domine avec environ 2,5 milliards de dollars de capitalisation, soutenu par plus de 375 000 onces d’or certifié LBMA stockées dans des coffres suisses. Cela représente plus de 12,7 tonnes métriques de métal physique.

Paxos PAXG détient environ 2 milliards de dollars en valeur de marché, réglementé par le Département des services financiers de New York. La part de marché de PAXG est passée de 36,8 à 41,8 pour cent au début de 2026.

Kinesis Gold (KAU) et Matrixdock Gold constituent la majeure partie de la part restante. Les quatre premiers contrôlent près de 97 pour cent de toute la catégorie.

🔹 Qui détient

Les détenteurs uniques de portefeuilles ont augmenté de près de 200 pour cent en 2025, ajoutant environ 115 000 nouveaux utilisateurs. C’est 14 fois plus rapide que le taux de croissance de l’année précédente.

Les actifs tokenisés, y compris l’or, captent désormais 34 milliards de dollars de valeur marchande totale, hors stablecoins, en hausse par rapport à moins de 3 milliards de dollars à la mi-2024. Les bons du Trésor américain dominent le marché plus large des RWA avec 15,2 milliards de dollars, mais l’or domine le côté des matières premières de manière écrasante.

🔹 La réglementation a ouvert la porte

La loi US GENIUS adoptée en juillet 2025 a donné aux stablecoins et aux actifs tokenisés une base légale claire. Le cadre MiCA de l’UE classe l’or tokenisé comme un jeton de référence d’actifs, nécessitant un soutien physique à 100 pour cent et des audits de réserve trimestriels. La date limite d’autorisation finale est fixée au 1er juillet 2026.

Le projet Guardian de Singapour fait progresser la tokenisation institutionnelle avec plus de 40 institutions financières participantes. La banque OCBC a lancé GOLDX, un fonds d’or tokenisé sur Ethereum et Solana ciblant les clients institutionnels.

🔹 L’écart DeFi

Seuls 5 pour cent de l’offre d’or tokenisé entrent réellement dans les protocoles DeFi. La plupart des détenteurs conservent simplement les tokens dans leurs portefeuilles sans les utiliser comme collatéral ou actifs générateurs de rendement.

Ce 5 pour cent représente la prochaine frontière. Lorsque l’or tokenisé s’intégrera pleinement dans les protocoles de prêt et de trading, le cas d’utilisation s’étendra du simple détention à la monnaie programmable.

🔹 Les trois vagues

Grayscale définit la chronologie de la tokenisation.

Vague un : stablecoins. Terminé.

Vague deux : or et bons du Trésor. En pleine expansion.

Vague trois : actions et crédit privé. Prévue entre 2026 et 2027 à mesure que les cadres réglementaires mûrissent.

L’or ancre la deuxième vague.

🔹 La prévision

Les projections placent le marché mondial de la tokenisation de l’or à 38,9 milliards de dollars d’ici 2031, avec un taux de croissance annuel composé de 54,66 pour cent. Le marché plus large des RWA tokenisés pourrait atteindre 18 000 milliards de dollars d’ici 2031.

Ce n’est pas une tendance. C’est une infrastructure financière en reconstruction en temps réel.

5 milliards de dollars aujourd’hui. 38 milliards de dollars d’ici 2031. L’or mène la plus grande migration d’actifs de l’histoire financière. Regardez les portefeuilles s’accumuler.

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