¿Bonos antes que Bitcoin?

Michael Saylor acaba de hacer una pausa en la moneda naranja para cargar en algo que la mayor parte de Wall Street olvidó — bonos. Pero en la forma clásica de Saylor, esta jugada con bonos es simplemente la siguiente etapa del motor de acumulación que se está repostando. La estrategia está cargando el vacío.

🔹 La estrategia omitió una compra semanal de Bitcoin a principios de mayo — la primera vez en 13 semanas consecutivas. La razón fue un período de calma antes de las ganancias del primer trimestre de 2026, no un cambio de convicción. Para el 10 de mayo, Saylor publicó "De vuelta al trabajo, BTC" y la máquina se reinició con una compra de 535 BTC a aproximadamente $80,340 por moneda.

🔹 La jugada con bonos se centra en las acciones preferentes perpetuas STRC, que pagan un dividendo anual constante del 11.5%. Cada vez que STRC cotiza por encima de $100 de valor nominal, la estrategia emite nuevas acciones y canaliza los ingresos directamente en Bitcoin. El capital institucional fluye hacia STRC por el rendimiento, y ese capital se convierte inmediatamente en presión de compra en Bitcoin.

🔹 A partir del 17 de mayo, la estrategia posee 843,738 BTC — adquiridos por aproximadamente $63.87 mil millones a un costo promedio cercano a $75,700 por moneda. La última compra semanal sola desplegó $2.01 mil millones por 24,869 Bitcoin, la mayor cantidad en una sola semana desde finales de abril.

🔹 La compañía también presentó una solicitud para recomprar $1.5 mil millones de sus notas convertibles de 2029 a un 92% de descuento, afinando el balance. Los analistas de JPMorgan proyectan que la estrategia podría comprar hasta $30 mil millones en Bitcoin este año, impulsada por la rueda de capital STRC y $42 mil millones en capacidad ATM restante.

Saylor describió la estructura claramente: Bitcoin como capital digital, STRC como crédito digital, y MSTR como la capa de acciones. La "BitVac" se carga emitiendo bonos y acciones preferentes, y luego se libera en el mercado spot. Una pausa en las compras es solo el vacío llenando su tanque — no el motor apagándose. ¿Hacia dónde crees que se dirige este modelo de tesorería en capas a medida que más empresas estudian el manual?