#CBOEIntroducesExtendedTradingForStockOptions

كشف المطلع عن السبب الحقيقي لانخفاض إيثريوم بنسبة 65% مقابل بيتكوين منذ الدمج

انتقاد حاد من مطوري إيثريوم يسلط الضوء على انخفاض الإيثير بنسبة 65% مقابل بيتكوين
BTCUSD
منذ الدمج، وليس بسبب دورة السوق العامة أو مشاكل التنسيق، بل نتيجة فشل تنفيذ معين في مؤسسة إيثريوم.

نشر ريد، أحد مشاركي عصر ICO الذي لا يزال يبني على إيثريوم
ETHUSD
، هذا النقد، واصفًا الأداء السيئ هذا بأنه تراكم ديون التنفيذ مع ذكر الاسم والتاريخ وقرارات المنتج التي فاتته.

انخفاض بنسبة 65% مع ذكر الأسماء

البيانات الرئيسية لريد تتوافق مع بيانات السوق العامة. وصل نسبة ETH/BTC إلى ذروتها حوالي 0.085 عند الدمج في سبتمبر 2022.

انخفضت القيمة إلى حوالي 0.028 في نهاية مايو، مما يدل على أداء الإيثير الذي يتفوق بشكل كبير على بيتكوين. حاليًا، يُتداول الإيثير بأقل من 2000 دولار، بانخفاض 21% خلال العام الماضي.

رفض ريد رأي المؤسس المشارك لبنكليس، ديفيد هوفمان، حول “السقف المناسب” للإيثير كحد أعلى كريم. وذكر أن هذا السقف أقل من توقعات الثيران، مع تقديم أسباب ملموسة تتعلق بالأسماء والتواريخ، وليس مجرد نظرية تنسيق.

ناقش ريد الائتمان والأصول الواقعية في شركات مثل فيجور وسكيوريتايز، وكشف أنه لا يزال يحتفظ بالإيثير على المدى الطويل.

التسويق البيئي والاجتماعي والحوكمة وواجهة الستاكينغ المفقودة

قيم ريد أن رسالة تقليل الطاقة بنسبة 99.95% من الدمج تجيب على أسئلة لم تُطرح أصلاً من قبل المستثمرين الكبار.

المؤسسات تبحث عن عائد، والمطورون يرغبون في الحتمية، والمستخدمون يريدون رسوم معاملات أرخص. في الوقت نفسه، تقدم سولانا سرعة عالية مباشرة.

إثبات الحصة موجود في خارطة الطريق منذ 2015، لكن استغرق الأمر سبع سنوات ليتم تنفيذه فعليًا. بينما أطلقت سولانا شبكة رئيسية تجريبية في مارس 2020 وبدأت على الفور بمحفظة، وتبادل لامركزي، وسوق مالي، بينما لا تزال إيثريوم تناقش المواصفات التقنية.

مقالات فيتاليك بوتيرين خلال 2024 و2025 تحولت من مواصفات كاسبر إلى أكثر تعددية وتناقش الدول القائمة على الشبكة.

بالنسبة لريد، فإن تغير النغمة يعكس ثقافة إيثريوم الراسخة، وليس موقفًا تنافسيًا نشطًا.

أقوى دليل وفقًا لريد هو غياب تطبيقات الستاكينغ الرسمية الخاصة بإيثريوم نفسه، حتى بعد ثلاث سنوات من الدمج.

الطرق الرسمية لا تزال تتطلب تشغيل مدقق بحد أدنى 32 إيثريوم. ومعظم المستخدمين يمرون عبر ليدو، الذي يستضيف الآن حوالي 24% من ETH المكدسة رغم التحذيرات المتكررة من المطورين بشأن المركزية.

قال ريد: “‘نحن لا نختار الفائزين’ هو بيان لمنظمة لا ترغب في التنافس.”

الركود كمرحلة انخفاض تُدار

خطة الطريق التي تركز على الرول أب تؤدي إلى استنزاف قاعدة طبقة إيثريوم. بدأ تنفيذ EIP-4844 في مارس 2024، ويجعل تكلفة الكتل تقريبًا 1 وِيَة طوال 2024 و2025.

انخفضت إيرادات رسوم معاملات إيثريوم الربعية بنسبة حوالي 95% من ذروتها في الربع الرابع من 2021 والتي بلغت 4.3 مليار دولار.

تروج أربيتروم لهامش تشغيل يتراوح بين 90% و98% على طبقتهم الثانية. نجحت بيس في تحقيق ما يقرب من 70% من أرباح الرول أب في منتصف 2025.

كل Layer-2 كبير يصدر رموزه الخاصة، مما يجعل تدفق رأس المال في النظام البيئي أكثر تنوعًا.

قارنها ريد بسولانا وطبقات الأولى المدمجة التي نجحت في تجميع الرسوم مباشرة إلى رموزها الأصلية.

السؤال الكبير المتبقي هو ما إذا كانت وتيرة منتجات المؤسسة ستتغير في المستقبل. رحلة نسبة ETH/BTC في بقية الدورة ستظهر الإجابة.