#我的Gate交易时刻 Зрозуміти логіку покупки SpaceX за один раз

SpaceX вийшла на біржу, світ у збудженні, теми на максимумі, а що саме ця компанія робить? Яка її бізнес-модель? Чи заробляє вона? В чому її переваги? У чому недоліки? Де її впевненість? Де невпевненість? Де ризики? Чи варто купувати? Чи можна купити? Коли купувати? Що станеться після покупки? Яка за цим логіка? Нижче разом з вами обговоримо.

SpaceX — це компанія з космічних досліджень і технологій, що має штаб-квартиру в Техасі, заснована Ілоном Маском. Її основний бізнес поділений на три частини:
Запуски ракет, Starlink і AI
Заробляє на запусках ракет, що можна розглядати як космічну логістику, — це перша компанія, яка реалізувала технологію повторного використання ракет, і зараз займає понад 80% світового ринку комерційних запусків; далі — бізнес Starlink, який по суті є глобальною космічною телекомунікаційною мережею, що базується на великій кількості супутників і надає широкосмуговий інтернет користувачам по всьому світу та американським військовим. У збитках — AI, яка відповідає за обробку величезних обсягів глобальних супутникових знімків у реальному часі, автоматичне водіння на орбіті та надання обчислювальної потужності для терміналів Starlink, але вона дуже витратна: щоб конкурувати або навіть перевершити OpenAI, AI щокварталу потрібно витрачати 2,5 мільярди доларів на закупівлю чіпів NVIDIA, побудову суперцентру даних і оплату електроенергії. Наступна — стратегія розвитку: короткострокова мрія — повністю змінити традиційні космічні запуски та міжконтинентальну логістику; середньострокова — створити обчислювальний центр у космосі; довгострокова — колонізація Марса.
Якщо ця компанія виходить на біржу, їй потрібно поставити оцінку. Для такого гіганта на Уолл-стріт застосовують метод сегментної оцінки. Вони розбивають SpaceX на частини: ракетні запуски — як військово-промисловий і логістичний бізнес; Starlink — як телекомунікаційний гігант; AI — як інтернет-гігантів типу OpenAI і Microsoft; і додають премію за колонізацію міжзоряного простору.
В результаті ціну встановлюють у 135 доларів за акцію, і таким чином створюють найбільше IPO в історії людського капіталу!

Інформація про IPO SpaceX (SPCX):
Код акції і біржа: SPCX (NASDAQ)
Дата виходу: 12 червня 2026 року
Фіксована ціна IPO: $135 за акцію
Загальний обсяг акцій: приблизно 13,11 мільярдів
Загальна ринкова вартість: 1,77 трильйонів доларів
Поточний обіг акцій для публічного розміщення: 555 мільйонів акцій. Реальний відсоток обігу: 4,2%
Якщо зараз купити, що буде — спершу падіння, потім зростання, чи навпаки?
Спершу поставимо питання: якщо компанія має абсолютну впевненість у всьому, що вона робить, чи зможуть її купити прості інвестори? Інше питання: якщо у SpaceX лише ракети і Starlink і вони так заробляють, то її акції точно не будуть доступні для звичайних інвесторів. Саме через AI у цій історії з’являється шанс для всіх — саме через невизначеність. Саме через ці невизначеності ринок має свою багатогранність, і поєднання сили та спекуляцій — норма. Щоб зрозуміти, як може рухатися ціна акцій, потрібно спершу оцінити, чи дорого коштує 135 доларів. І так, це дуже дорого.
З точки зору інтересів, інвестиційні банки зазвичай прагнуть максимально завищити оцінку, щоб отримати більший комісійний. Для SpaceX — чим вища оцінка, тим краще. Юридично — юристи відповідають лише за принципові речі, а не за премії за мрії. Тому всі сторони виграють, підвищуючи оцінку, і лише дрібні інвестори можуть постраждати.
З іншого боку, SpaceX — це компанія, яка ідеально підходить для розповідей і має величезний фанатський базис, особливо через культ Маска. Це підсилює ажіотаж і підвищує ціну.
Навіть при цьому, якщо поглянути на світовий рейтинг ринкової капіталізації, ця ціна здається нереальною — вона вже входить у топ-10. І зростання навіть на кілька відсотків може легко перевищити Apple. Наскільки ще велика потенційна «підйомність»?
Ось топ-10 світових компаній за ринковою капіталізацією:
НВІДІЯ (NVIDIA): $4.969 трлн
Google (Alphabet): $4.367 трлн
Apple: $4.275 трлн
Microsoft: $2.902 трлн
Amazon: $2.566 трлн
TSMC: $2.198 трлн
Broadcom: $1.817 трлн
SpaceX: $1.77 трлн
Saudi Aramco: $1.752 трлн
Tesla: $1.526 трлн
Відповідь — у обсязі обігу акцій. Перший день торгів реальний обіг становитиме лише близько 75 мільярдів доларів, що еквівалентно середньоринковій компанії. Оскільки обіг становить менше 5% від загального капіталу, понад 95% акцій належать засновникам, великим акціонерам і топ-менеджерам. Теоретично, ці 5% можуть підняти ціну дуже високо. Вартість усіх акцій, обчислена через цю 5%, — лише віртуальна.
Залишається одне питання: чи можна заробити, продавши ці 95% акцій до того, як вони почнуть продаватися масово? Теоретично — так, багато хто так і думає. Це веде до обмежень для великих акціонерів: з 90-го дня починають знімати обмеження, і частина ранніх інвесторів і дрібних акціонерів звільняється від обмежень (5-10%). Якщо ти — інституційний інвестор, ти заздалегідь можеш почати продавати і робити короткі позиції. З 180-го дня — знімається ще більше обмежень, і до 40% акцій можуть бути у руках ранніх інвесторів, VC, співробітників. Тоді інституційні теж починають раніше продавати. А через рік — понад 40% акцій у Маска і топ-менеджерів. Якщо вони почнуть продавати — це буде великий сигнал.
Це 180 днів — ключовий період, коли відбувається «бійка» за акції. І незалежно від того, наскільки високо вони тоді піднімуться — це можливо.
Зрозумівши цю логіку, можна зробити висновок: ймовірний сценарій — SpaceX буде зростати через сильний інтерес і невизначеність, а через малий обіг і популярність Маска — ціна може й далі зростати, а потім — коливатися, знову зростати, і знову падати, поки не закінчаться обмеження.
Для дрібних інвесторів — не варто брати участь у перші півроку, це ризиковано. Якщо ж хочете — грайтеся, але не вкладайте багато.
Для довгострокових — якщо ви вірите, що SpaceX зможе монополізувати космос і досягти великих цілей, і вважаєте, що зараз — лише початок, — тоді можна почекати 180 днів або 1-3 роки, поки великі акціонери не почнуть продавати, і ціни стабілізуються. Тоді — входити з розумом і зафіксувати прибуток.