米国株は最近の下押しが顕著で、主要3指数がそろって下落し、テクノロジー株が下げを主導しました。アップル、マイクロソフトはそれぞれ4%超下落し、テスラは純利益の減少とキャッシュフローのマイナス転化を受けて、約15%近く急落しました。核心的な矛盾は、AIへの信仰が試練に直面していることです。グーグルの決算は予想を上回ったものの、初めてマイナスのキャッシュフローを計上し、さらに150億ドルの設備投資（資本支出）を追加したため、市場は巨額投資が利益につながるのか疑問を持ち始めています。加えて中東の紛争が原油価格を押し上げ、ブレント原油は100ドルを突破。2年物米国債利回りは年内最高水準まで急騰し、米連邦準備制度（FRB）の7月利上げ確率は38%へと急上昇し、成長株のバリュエーションは二重に圧迫されました。半導体株は、ストレージ価格の上昇によって逆風の中でも底堅く推移しましたが、全体の市場センチメントは脆弱です。来週、マイクロソフトやMetaなどの大手企業の決算が重要な指標となります。設備投資のガイダンスが予想に届かなければ、調整が続くのか、あるいは減速が継続するのかが見えてくるでしょう。