#WTICrudeFallsBelow90Dollars 🚀 美光($MU)加入$1T 俱樂部:不再是周期性商品?
在5月26日,美光科技(NASDAQ:MU)創下歷史性里程碑,正式突破1兆美元市值大關。今年推動了185%的巨大漲幅,對高帶寬記憶體(HBM)基礎設施的前所未有的需求,徹底改變了華爾街對這家半導體巨頭的看法。
但隨著股價徘徊在971美元的歷史高點附近,投資者的終極問題是:這是頂點,還是只是中途?
瑞銀分析師蒂莫西·阿爾庫里認為是後者——重申買入評級,並將目標價翻倍至1625美元,暗示從這裡起近80%的上行空間。
以下是為什麼美光的萬億市值可能才剛剛開始的原因分析。
💡 核心論點:結構性轉型與周期性波動
數十年來,記憶體芯片製造商一直受到殘酷的繁榮與衰退周期困擾。他們依賴短期的、基於銷量的購買協議,使他們極易受到突發供應過剩的影響。
據瑞銀稱,這一時代已正式結束。美光正積極降低其整個商業模式的風險:
向“升級版”長期協議(LTA)的轉變:傳統合約正被多年度長期協議取代。
固定價格保護:這些新協議具有嚴格的固定購買義務和部分固定定價框架。
估值倍數再評:通過與大型雲端超級規模商簽訂量和價的長期合約,美光正將其盈利免疫於商品波動。隨著市場消化這一結構性風險降低,股價有望實現永久的估值倍數擴張。
📊 以數據為例:自由現金流與衍生品數據
支持這一結構轉變的財務預測令人震驚