Um fenómeno de mercado interessante: mesmo que a maior parte do fornecimento de óleo pesado seja direcionada para refinarias específicas, os preços são fortemente pressionados para baixo por uma oferta potencialmente substituta. O ponto-chave aqui — a formação de preços no mercado não se baseia apenas no volume de negociações à vista, mas no que as refinarias podem comprar. Em outras palavras, o impacto esperado de choques de oferta já está refletido antecipadamente nos preços. A lógica por trás disso vale a pena ser considerada: os participantes do mercado estão sempre ponderando escolhas marginais, e não simplesmente focando na negociação atual. Qualquer movimento na oferta é imediatamente acionado por mecanismos de expectativa, o que explica por que o mercado frequentemente antecipa os fundamentos por um passo.