Tenho pensado sobre por que tantos gestores de portfólio ignoram uma das ações de semicondutores mais críticas do mundo. Você pensaria que, com todo o hype de IA, todo mundo estaria de olho nela, mas a questão é - a maioria das pessoas simplesmente compra um ETF do S&P 500 e pronto.

Pegue o ETF Vanguard S&P 500. Ele arrecadou mais de 117 bilhões de dólares só no ano passado. Fluxos massivos. E sim, se você possui ele, está tendo exposição à Nvidia, Microsoft, Alphabet - todos os jogos óbvios de IA. Mas há uma lacuna nessa estratégia que vale a pena examinar.

Taiwan Semiconductor Manufacturing, ou TSMC, não aparece no S&P 500 porque está sediada em Taiwan, não nos EUA. Essa é literalmente a única razão. A empresa é a maior fundição de chips do mundo, e honestamente, pode ser mais essencial para o avanço da IA do que as pessoas percebem.

Aqui está o porquê isso importa especificamente para ações de semicondutores: a TSMC é uma das apenas três empresas que podem fabricar chips de 3 nanômetros. Seus processos oferecem melhor eficiência energética e desempenho do que os concorrentes. Quando você está construindo aceleradores de IA para treinamento e inferência, o consumo de energia não é apenas um diferencial - é tudo. Espaço físico custa dinheiro, eletricidade custa dinheiro, e a tecnologia da TSMC otimiza ambos.

No último trimestre, as vendas de seus chips avançados subiram 35%. Os nós de 5nm e 3nm representaram 58% da receita. Isso não é um negócio de nicho - é onde o crescimento está acontecendo. A gestão orientou um crescimento de receita na casa dos 20% ao meio, e eles estão apoiando isso com US$ 38-42 bilhões em capex este ano. Um aumento de 34% em relação ao ano passado.

Eles também estão comprometendo US$ 100 bilhões para construir capacidade de fabricação nos EUA nos próximos anos. Isso mostra onde eles veem a demanda indo.

A avaliação chamou minha atenção. As ações da TSMC subiram 90% em 2024, mas recuaram mais de 20% dos picos no início deste ano. Agora negociando abaixo de 19 vezes o consenso de lucros de 2025. Isso está bem abaixo da média do S&P 500 e mais barato do que a maioria das ações de semicondutores relacionadas à IA.

O que torna isso ainda mais interessante é a confiança da gestão. Eles reafirmaram uma orientação de crescimento na casa dos 20% ao meio, mantendo margens operacionais fortes. A longo prazo, esperam um crescimento de receita anual de mais de 20% ao longo de cinco anos, com margens acima de 53%.

Obviamente, há riscos. Tensões geopolíticas, tarifas, as coisas de sempre. A situação de tarifas do Trump pode impactar sua base de clientes. E a TSMC precisa gastar bastante capital antecipando a demanda para estar pronta, o que cria risco de timing.

Mas aqui está a realidade: a vantagem tecnológica da TSMC é real. Eles atraem os melhores designers de chips - Nvidia, Apple - porque ninguém mais consegue fazer o que eles fazem. Isso cria um efeito de roda-viva. Mais receita significa mais gastos em P&D, o que impulsiona sua tecnologia ainda mais à frente. Quando os concorrentes finalmente alcançam, a TSMC já passou para o próximo nó.

Se você está estritamente em um fundo de índice do S&P 500, talvez valha a pena pensar em abrir uma pequena posição na TSMC. Pela capitalização de mercado, ela representaria cerca de 1,8% do índice se fosse incluída. Nos preços atuais, adicionar algumas ações dessa ação de semicondutores para equilibrar sua exposição à tecnologia faz sentido.

Do meu ponto de vista, se você leva a sério a exposição à IA, ignorar a empresa que realmente fabrica os chips que alimentam essa IA é uma lacuna que vale a pena corrigir.