Então eu estava olhando os gráficos e percebi algo interessante sobre o motivo pelo qual vimos aquela venda brutal de criptomoedas há um tempo. Todo o mercado caiu mais de 4% em um único dia, com o Bitcoin sendo duramente atingido e arrastando tudo o mais junto. Essa é a questão das criptomoedas - quando o BTC espirra, as altcoins pegam pneumonia.

O que realmente me chamou atenção foi aprofundar nos dados de liquidação. Em apenas um dia, aproximadamente 237 milhões de dólares em posições longas de BTC foram eliminados. Ao longo de toda a semana, foi como 2,16 bilhões de dólares. Um mês inteiro? Mais de 4,4 bilhões de dólares em liquidações. Isso é insano. A razão pela qual as criptomoedas estão caindo em situações assim é porque a alavancagem continua saindo do mercado. O interesse aberto em futuros perpétuos caiu cerca de 4,4% em um único dia, o que equivale a cerca de 26 bilhões de dólares em exposição simplesmente desaparecendo.

A mecânica também é brutal. O Bitcoin cai, as posições longas são liquidadas, essas se tornam ordens de venda no mercado, o preço cai mais, acionando ainda mais liquidações. É esse efeito cascata. E, como o Bitcoin domina o mercado de derivativos, toda essa pressão acaba se espalhando para as altcoins enquanto os traders vendem em pânico para reduzir riscos em todos os lugares.

Havia também nervosismo sobre alguns grandes detentores que estavam com perdas não realizadas massivas, o que aumentou o medo em um mercado já frágil. Além disso, o mundo financeiro mais amplo estava com uma vibe de risco reduzido, com ações enfraquecendo e preocupações com a política monetária. Não foi apenas uma manchete que causou isso — foi o desleveraging que vinha acontecendo há semanas finalmente atingindo um ponto de ruptura.

Olhando para trás, a coisa principal a entender sobre por que os mercados de criptomoedas se movem assim é que, quando a alavancagem se desfaz, não é rápido nem limpo. É um processo que se constrói ao longo do tempo até que algo quebre. A boa notícia é que desde então nos estabilizamos e recuperamos algum terreno, com o BTC de volta acima desses níveis de suporte críticos. Mas é um lembrete de quanto de alavancagem estava no sistema esperando para explodir.