Acabei de assistir aos gráficos e percebi algo bastante significativo acontecendo no mercado de derivativos. A queda de criptomoedas que vimos no início desta semana não foi apenas uma retração aleatória - foi desencadeada por uma cascata de liquidações que basicamente forçou todo o mercado a reiniciar. Quando o Bitcoin caiu abaixo daquele nível $75K crítico, desencadeou uma reação em cadeia de liquidações de posições longas que continuaram se alimentando.

Os números contam a história do porquê o cripto está caindo tão forte. Em apenas um dia, aproximadamente 237 milhões de dólares em longs de BTC foram eliminados. Mas aqui está o ponto - isso é apenas a ponta do iceberg. Só na última semana, as liquidações atingiram 2,16 bilhões de dólares. Quando você amplia para o último mês, está vendo mais de 4,4 bilhões de dólares em liquidações totais. Isso não foi uma venda de pânico por causa de uma manchete ruim. Foi um desalavancamento sistemático que vem acontecendo há semanas.

O que realmente chamou minha atenção foi como o interesse aberto em futuros perpétuos despencou 4,4% em um único dia, eliminando aproximadamente 26 bilhões de dólares em exposição. No último mês, o interesse aberto total em derivativos caiu cerca de 34%. Isso é enorme. Mostra que o mercado vem sangrando lentamente alavancagem há um tempo, e a queda recente foi apenas a aceleração final dessa tendência.

O contexto mais amplo do mercado também importa. Não estávamos lidando apenas com questões específicas de cripto. Os mercados de ações na Europa estavam enfrentando dificuldades, e preocupações com o aperto na política monetária criaram esse sentimento de risco avesso em todos os lugares. Grandes investidores também estavam com perdas não realizadas, o que aumentou a nervosismo e fez as pessoas ficarem ainda mais cautelosas com suas posições.

O que é interessante agora é que, por que o cripto está caindo parece menos relevante do que o que acontece a seguir. O suporte principal que todos estão observando é aquele nível $75K para o Bitcoin. Se ele se mantiver, o mercado pode finalmente se estabilizar. Se quebrar decisivamente para baixo, o próximo alvo será 70 mil dólares. Para que as altcoins tenham uma chance real de recuperação, o Bitcoin precisa parar de cair e as liquidações precisam desacelerar. Até lá, espere que a volatilidade permaneça elevada e que qualquer recuperação enfrente dificuldades.

A situação atual mostra que o mercado tem estado sob pressão por posições excessivamente alavancadas sendo eliminadas sistematicamente. A última volatilidade foi apenas a fase de aceleração do desalavancamento que vem acontecendo há semanas. Se vamos nos estabilizar depende quase que totalmente do Bitcoin encontrar suporte nesses níveis críticos.