Acabei de perceber algo que vale a pena prestar atenção - um dos investidores de grande porte mais discretos da China acabou de fazer alguns movimentos interessantes no mercado. Duan Yongping, cujo patrimônio líquido supostamente excede 180 bilhões de yuans, postou recentemente nas redes sociais que comprou tanto Tencent quanto Moutai. Declaração bastante direta, mas o timing chamou a atenção de todos.

O que é fascinante é que ambas as ações estavam sendo bastante pressionadas. Tencent caiu mais de 11% nos primeiros cinco dias de negociação de 2025, caindo por seis dias consecutivos antes de sua movimentação. Moutai estava em uma situação semelhante - caiu 6% no mesmo período após uma queda anual de 8,46% em 2024. No momento em que esse cara comprou, ambas as ações se estabilizaram e se recuperaram. Esse é o tipo de influência que capital sério tem no mercado.

Tenho acompanhado sua abordagem de investimento há algum tempo, e ela é basicamente o oposto do que a maioria dos traders faz. Depois de se reunir com Buffett em 2006 - sim, ele pagou US$ 620.000 por esse almoço - Duan Yongping adotou o que chama de seus 'três princípios do não': não fazer short, não pegar dinheiro emprestado e não investir em coisas que não entende. Parece simples, mas é surpreendentemente raro ver alguém realmente segui-los.

A questão do short é interessante porque ele aprendeu da maneira difícil, perdendo US$ 200 milhões ao fazer short na Baidu no começo. Essa é uma lição cara que molda toda a sua filosofia de investimento. Não pegar dinheiro emprestado pode parecer conservador, mas comparando seu perfil de risco com caras como Jia Yueting ou Xu Jiayin, que alavancaram bastante - a diferença é evidente.

Seu portfólio revela tudo sobre sua estratégia. Segundo registros da SEC, sua firma de investimentos H&H International possui cerca de US$ 14,457 bilhões em ações nos EUA, sendo que a Apple representa quase 80% disso. Ele começou a comprar Apple em 2011, quando ela estava por volta de US$ 5,78 - isso dá aproximadamente um retorno de 60 vezes mesmo de pontos de entrada altos. O cálculo do patrimônio líquido de Duan Yongping inclui participações significativas na Berkshire Hathaway, Google e Alibaba também, mas a Apple é claramente a joia da coroa.

O que é revelador é o que ele não possui. Seu protegido Huang Zheng criou a Pinduoduo, mas ela não está em seu portfólio. Quando a avaliação da Pinduoduo ultrapassou a da Alibaba, Duan Yongping simplesmente disse que 'não entendia' e se afastou. Mesma razão pela qual ele evita IA - ele mantém seu princípio de não investir em coisas fora de seu círculo de competência.

Especificamente para Tencent, ele deixou claro que é uma posição de não venda para ele. Ele vem acumulando desde 2022, comprando quatro vezes só em outubro daquele ano. Claro, ele admite que Tencent tem menor certeza do que Apple, mas respeita o modelo de negócio e continua procurando quedas para comprar mais.

Moutai é outro investimento de longo prazo. Ele investiu pela primeira vez em 2013, e apesar da volatilidade recente, ele declarou publicamente que uma queda no preço das ações não significa que a empresa esteja enfrentando dificuldades. Esse é o tipo de convicção que só vem de realmente entender um negócio.

O que me impressiona ao seguir seus movimentos - o patrimônio de Duan Yongping talvez nem o coloque entre os 100 mais ricos da China na lista da Forbes, porque ele mantém um perfil muito discreto. Mas, segundo vários relatos, ele possui mais riqueza do que a família Li Ka-shing (175 bilhões de yuan) e as participações de Jack Ma (165 bilhões de yuan). O cara mal dá entrevistas ou faz declarações públicas, mas cada movimento seu é analisado por todo o mercado.

Recentemente, ele voltou à Zhejiang University para um intercâmbio com estudantes e professores - 90 minutos que geraram 20.000 palavras de conteúdo. Sua mensagem principal? Foque em modelos de negócio, pense a longo prazo e não entre em pânico quando encontrar empresas de qualidade a preços de desconto. Não é exatamente um conselho inovador, mas o fato de ele ter construído uma fortuna enorme seguindo esses princípios faz valer a pena ouvir.

A verdadeira questão agora é o que vem a seguir. Se tanto Tencent quanto Moutai estão se recuperando com suas compras, quais outras participações ele pode estar de olho? Será que ele finalmente vai investir em Bitcoin ou outros ativos cripto? Provavelmente não - isso não combina com sua filosofia de 'entender o que você está comprando'. Mas, seja o que for que ele fizer a seguir, pode apostar que o mercado estará de olho de perto.