Recentemente, vi novamente vários projetos de RWA na blockchain falando sobre “liquidez on-chain”, e na verdade já estou meio cansado disso. Para ser sincero, muita liquidez parece muito animada: ordens cheias, mas quando você quer sair em grande quantidade, percebe que há janelas de resgate, filas, notificações antecipadas, e até cláusulas de “rejeição” por parte do contraparte bem detalhadas... Uma parte na blockchain é rápida, a outra parte fora da cadeia é lenta, e no final, parece que a liquidez virou uma ilusão.

Nos últimos dias, o grupo também está discutindo sobre regulamentação de stablecoins, auditoria de reservas, e vários rumores de “desalinhamento de âncora”, e o humor sobe. Quanto mais isso acontece, mais dá para perceber que as cláusulas de resgate são mais importantes que o APY: quem promete pagar, como verificar, quem decide, e se na pior situação dá para adiar. De qualquer forma, agora eu primeiro olho as páginas de resgate/liquidação, o resto é por conta do acaso.

Não vou mais tentar explicar, às vezes é só aleatório mesmo, o que dá para fazer é marcar a checklist e deixar o resto para o tempo. É isso por enquanto.