Tom Lee se tornou silenciosamente uma das vozes mais influentes que conectam Wall Street e os mercados de criptomoedas, e seu mais recente movimento estratégico na BitMine merece atenção.

A maioria das pessoas conhece Lee por seus dias no JPMorgan ou por suas aparições na CNBC prevendo altas no mercado, mas seu histórico real é o que o torna interessante. No final dos anos 1990, ele já era conhecido por pesquisas baseadas em dados que não se deixavam influenciar por pressões, defendendo famously sua análise da Nextel quando executivos da empresa o atacaram duramente. Essa independência permeou toda a sua carreira—ele cofundou a Fundstrat em 2014 especificamente para fazer pesquisas sem conflitos de bancos de investimento.

O que é menos conhecido é o quanto Tom Lee entrou cedo no Bitcoin. Enquanto a maioria dos caras de Wall Street desprezavam a cripto, ele publicou em 2017 uma estrutura de avaliação do Bitcoin como ouro digital, usando a base monetária e múltiplos de moeda. Seus modelos sugeriam que o Bitcoin poderia atingir de $12.000 a $55.000. Na época, as pessoas achavam que ele era louco. Depois, ele foi à CNBC em 2019 recomendando que as pessoas alocassem 1-2% em Bitcoin, e o apresentador literalmente disse 'isso parece meio louco.' Esse trecho se tornou icônico.

Mas aqui é onde fica interessante. Em meados de 2025, Lee assumiu o cargo de presidente na BitMine, uma empresa de infraestrutura com sede em Las Vegas, e imediatamente mudou a estratégia de apenas mineração de Bitcoin para construir o que ele chama de 'estruturas fiscais de Ethereum.' A empresa levantou US$250 milhões por meio de um PIPE a US$4,50 por ação e entrou com um pedido para uma oferta ATM de US$2 bilhões. Até o final de 2025, eles tinham acumulado mais de 566.000 ETH, avaliado em mais de US$2 bilhões—quase 8x o capital inicial levantado. Fundstrat e ARK Invest entraram na jogada, convertendo suas posições em reservas de ETH.

Por que especificamente Ethereum? A tese de Lee centra-se na ideia de que stablecoins se tornarão o 'momento ChatGPT' para cripto. Mais de 50% da emissão de stablecoins e 30% das taxas de gás acontecem na Ethereum. Com Wall Street e o Tesouro agora apoiando stablecoins, a Ethereum está se tornando a camada de infraestrutura que conecta as finanças tradicionais ao mundo cripto. À medida que mais instituições tokenizam ativos reais em plataformas Layer 2 como a Robinhood, a Ethereum se torna a camada natural de liquidação.

O argumento de Tom Lee para reservas de Ethereum de empresas públicas é bastante elegante: ao contrário de ETFs, essas empresas podem emitir ações acima do valor patrimonial líquido para adquirir mais ETH, usar opções e conversíveis para proteger contra volatilidade, e eventualmente se tornar nós estratégicos em redes de pagamento de stablecoin. Não se trata apenas de possuir um ativo—é sobre construir efeitos de rede.

A visão atual da Fundstrat é que o ETH tem espaço para subir significativamente daqui para frente, com valor justo potencialmente atingindo a faixa de $10.000 a $15.000 até o final do ano. Considerando que o ETH está atualmente negociando em torno de $2.300, isso representa um potencial de alta substancial se a tese de stablecoin e tokenização se concretizar. Seja você concordando ou não com a tese, vale acompanhar o que Tom Lee realmente está fazendo com seu capital, e não apenas o que ele diz na Bloomberg.