Acabei de observar alguns sinais macroeconômicos interessantes que podem importar para o timing do próximo ciclo de alta das criptomoedas. O PMI de manufatura do ISM atingiu 52,7 recentemente, o mais alto desde 2022, e permaneceu acima de 50 por três meses consecutivos. Isso é realmente significativo porque marca o fim de quase três anos de contração na atividade manufatureira dos EUA.

Aqui está o que chamou minha atenção: historicamente, quando a atividade manufatureira começa a se expandir assim, geralmente precede rallies no mercado de criptomoedas. Os ciclos de alta anteriores em 2013, 2017 e 2021 ocorreram alinhados com recuperações macroeconômicas semelhantes. Dados melhores de manufatura tendem a significar condições de liquidez aprimoradas, e é quando ativos de risco, incluindo criptomoedas, tendem a performar melhor.

Raoul Pal fez um ponto interessante sobre isso. Ele tem dito que as criptomoedas basicamente seguem o ciclo do ISM, e acha que esse ciclo em particular pode ser diferente da estrutura típica de halving de quatro anos. Sua opinião é que estamos diante de um ciclo de cinco anos desta vez, o que sugeriria que o pico do ISM deve ocorrer por volta de 2026. Isso vale a pena ter em mente ao pensar na linha do tempo do próximo ciclo de alta das criptomoedas.

Atualmente, há duas principais formas de as pessoas olharem para isso. A visão tradicional foca nos eventos de halving do Bitcoin como o principal motor. Após o halving de abril de 2024, vimos uma consolidação antes de impulsionar para novas máximas em 2025, seguindo o mesmo padrão do ciclo de halving de 2020. Seguindo essa lógica, o próximo pico importante poderia se estender até 2026 ou até além.

Mas o ângulo macro sugere que as coisas podem evoluir mais rápido. Se a expansão do PMI realmente levar a taxas de juros mais baixas e melhor liquidez, poderíamos ver uma participação mais rápida nos mercados de criptomoedas do que os cronogramas padrão sugeririam.

A posição institucional também é interessante aqui. Uma pesquisa da Coinbase mostrou que 74% dos investidores institucionais esperam que os preços das criptomoedas subam nos próximos 12 meses, e 73% planejam aumentar sua exposição a ativos digitais em 2026. Isso é uma convicção institucional bastante significativa sobre o próximo ciclo de alta das criptomoedas.

Claro, condições de liquidez e fatores externos ainda importam. Desenvolvimentos geopolíticos e decisões regulatórias nos EUA podem alterar o cenário de qualquer forma. Mas o pano de fundo macro definitivamente vale a pena acompanhar se você estiver tentando entender quando o próximo ciclo de alta das criptomoedas realmente vai ganhar força.