Acabei de assistir à cascata de liquidações acontecer em tempo real e é impressionante o quão interconectado tudo está. Quando o Bitcoin caiu abaixo de $75 mil, isso acionou algo como $237 milhões em liquidações de posições longas em um único dia. Isso nem é a parte mais louca - no mês passado, estamos falando de mais de $4,4 bilhões em liquidações totais de BTC. A reversão de alavancagem vem acontecendo há semanas, então hoje não foi realmente um choque repentino, mais como a pressão finalmente quebrou um nível-chave.

O que é interessante é por que o cripto está caindo tão forte agora, não é apenas por uma manchete ruim. É a alavancagem saindo do sistema rapidamente. O interesse aberto em contratos futuros perpétuos caiu 4,4% só ontem, eliminando aproximadamente $26 bilhões em exposição. Olhando para o quadro mensal, caiu 34% - isso mostra que a desalavancagem tem sido a verdadeira história aqui, não uma compra de pânico. Quando as liquidações de Bitcoin se transformam em ordens de venda no mercado, isso empurra o preço para baixo e desencadeia mais vendas forçadas. Como o Bitcoin domina o mercado de derivativos, toda essa pressão naturalmente se espalha para as altcoins.

O mercado mais amplo também está em um humor de risco reduzido. Grandes detentores com perdas não realizadas, ações enfraquecendo na Europa, preocupações com a política monetária - tudo isso contribui para que o crash do cripto se torne esse ciclo de autorreforço. A coisa mais importante a observar é se o Bitcoin consegue manter o suporte em torno de $75 mil. Se conseguir, o mercado pode se estabilizar. Quebrar abaixo disso e estamos olhando para $70K como o próximo nível importante. Até que as liquidações desacelerem e o Bitcoin pare de cair, espere que a volatilidade permaneça elevada e que as tentativas de recuperação tenham dificuldades.