Recentemente, li um relatório bastante interessante sobre projeções demográficas. Várias universidades, incluindo Tsinghua, publicaram previsões detalhadas sobre a população chinesa até 2100, e honestamente, os números dão que pensar.

O cenário central prevê que a população chinesa atingirá cerca de 1,4 bilhão em 2025, e depois cairá para 1,25 bilhão em 2050. Até 2100, dependendo de diferentes cenários de fertilidade, poderemos ver a população cair entre 320 e 590 milhões. É uma contração massiva. Para dar uma perspectiva, em 1950, éramos 552 milhões. Portanto, até o final do século, voltaríamos praticamente ao nível do pós-guerra.

O que realmente impressiona é a trajetória. Em 1980, ultrapassamos 981 milhões. Em 2000, estávamos com 1,26 bilhão. Em 2020, atingimos o pico de 1,41 bilhão. E agora? A taxa de natalidade em 2024 foi de apenas 6,77 por mil, com 9,54 milhões de nascimentos. Entramos oficialmente em uma fase de declínio demográfico.

Mas aqui está o verdadeiro ponto. O que isso significa concretamente? Primeiro, o mercado imobiliário. Com menos pessoas, os preços das casas não podem mais subir como antes. Claro, as grandes metrópoles como Pequim, Xangai e Shenzhen permanecerão relativamente protegidas devido ao fluxo migratório. Mas as cidades menores e as zonas rurais? Será brutal. Muitas pessoas constroem casas grandes em suas aldeias, mas, honestamente, talvez seja uma estratégia ruim a longo prazo. É melhor economizar para a próxima geração.

O verdadeiro desafio é que o declínio demográfico chega justamente quando a sociedade envelhece. Menos trabalhadores, mais aposentados. A economia não consegue crescer rapidamente sem uma inovação tecnológica significativa. Veja a Coreia do Sul e o Japão, que estão na mesma situação. Por quê? Porque ganhamos dinheiro com o suor do nosso rosto, o que cria uma enorme pressão de vida. Antes, ter filhos significava mais trabalhadores. Agora, é um investimento colossal com retorno incerto. Isso desmotiva os casais.

No mercado de ações, é complicado. Teoricamente, as empresas listadas deveriam ser as mais competitivas. Mas o mercado A, honestamente, é um cassino legal. O que importa é se o capital entra ou sai. Se os novos investidores aumentam e o dinheiro flui, os preços sobem. Se o contrário acontece, eles caem. É cíclico. Warren Buffett bem disse: quando os outros estão ávidos, tenho medo; quando os outros têm medo, compro.

A verdadeira questão agora é como a população chinesa vai se adaptar a essa mudança estrutural. O crescimento negativo realmente vai reduzir a pressão social? Talvez. Mas também há o risco de perda de energia coletiva. A acompanhar.