Recentemente tenho pensado que, ao invés de seguir cegamente as tendências de temas de IA, é melhor entender como essa cadeia de indústrias realmente funciona. Porque IA não é uma única indústria, mas uma cadeia de suprimentos completa, onde diferentes segmentos lucram de maneiras totalmente distintas.

Percebi que muitas pessoas, ao discutir ações de IA, muitas vezes ignoram o ponto mais crucial — primeiro é preciso compreender a estrutura da indústria para poder julgar se o preço atual das ações está barato ou supervalorizado.

Toda a cadeia da indústria de IA pode ser dividida aproximadamente em três camadas. No topo estão os hardwares de computação, como NVIDIA, TSMC, Foxconn, essas empresas são diretamente impulsionadas pela oferta e demanda de GPUs e chips de IA, bem como pelos preços desses componentes. A camada intermediária é a plataforma e o nível de modelos, onde gigantes de nuvem como Microsoft, Amazon, Alphabet e Meta operam, monetizando através de serviços de IA na nuvem e APIs de grandes modelos. A camada inferior é o software de aplicação, onde empresas como Salesforce, ServiceNow, Adobe integram capacidades de IA em seus produtos.

Notei que muitas pessoas só veem a alta da NVIDIA e seguem a tendência, mas na verdade a lógica do topo e do meio da cadeia é completamente diferente. O topo é impulsionado pela oferta e demanda de chips e pelo gasto de capital, enquanto o meio depende do crescimento da receita de nuvem e do ciclo de retorno de capital. Por isso, às vezes, quando a NVIDIA sobe demais, ela acaba pressionando as ações do meio — porque os custos aumentaram.

Sobre quais ações de IA valem a pena ficar de olho, minha opinião é a seguinte: se você quer os alvos mais certos, a NVIDIA é absolutamente indispensável. Ela detém de 80% a 90% da receita no mercado de aceleradores de IA, e só os GPUs para data centers geram mais de 100 bilhões de dólares por ano. Ainda mais forte é o ecossistema de software que ela construiu, com milhões de desenvolvedores acostumados a programar na plataforma da NVIDIA, com altos custos de mudança — essa é a verdadeira barreira de proteção.

A TSMC também merece atenção especial. Os chips de IA da NVIDIA, Apple, AMD quase todos vêm dos processos avançados da TSMC. No primeiro trimestre de 2026, a receita consolidada deve crescer 35% ao ano, com o negócio de computação de alto desempenho representando 58% e uma taxa de crescimento de 48% ao ano, sendo o motor mais forte para impulsionar o crescimento. Ainda mais importante, a TSMC já iniciou, desde 1º de janeiro deste ano, aumentos contínuos de preços por quatro anos nos processos abaixo de 5 nanômetros, com aumentos de até 10% nos chips de IA, e os clientes, cientes disso, continuam a competir para comprar, mesmo sabendo que os preços subirão por quatro anos.

Também tenho acompanhado a Microsoft. Com sua parceria exclusiva com a OpenAI, além da integração da plataforma Azure AI e do Copilot, ela conseguiu incorporar a tecnologia de IA de forma fluida nos fluxos de trabalho de empresas globais. Com o Copilot sendo profundamente integrado ao Windows, Office e Teams — produtos com mais de 1 bilhão de usuários — a monetização continuará a se expandir. Muitas instituições acreditam que a Microsoft é a beneficiária mais certa na onda de popularização da IA empresarial.

A estratégia da Amazon acho muito interessante. Ela atua como principal parceira de nuvem da Anthropic na AWS, além de fornecer seus próprios chips de IA, e o dinheiro investido volta através das taxas de infraestrutura, formando um ciclo completo. Quando o mercado revalorizar a capacidade de monetização da infraestrutura de IA, a vantagem da Amazon tende a ser subestimada.

Meta é diferente, ela representa a camada de aplicação de IA. Através da otimização de anúncios com IA e do modelo de código aberto Llama, ela consegue monetizar diretamente a IA. A precisão na segmentação de anúncios no Facebook e Instagram melhorou drasticamente graças à IA, refletindo diretamente na receita. Este é um dos exemplos mais diretos de monetização de IA que já vi.

Se você quer participar da IA sem assumir muita volatilidade, Microsoft, Amazon e TSMC são opções mais estáveis. Essas empresas têm fundamentos sólidos, e a IA é apenas uma das forças de crescimento. Mesmo que a onda de IA diminua, seus negócios principais ainda podem sustentar o preço das ações.

Para captar o fluxo principal de capital na tendência de IA, pode focar na NVIDIA e Meta. Essas empresas estão altamente ligadas à IA, com forte potencial de crescimento, mas também maior volatilidade. São mais indicadas para investidores que toleram oscilações e pretendem manter por longo prazo.

Acredito que o mais importante é entender que as ações de conceito de IA podem ainda oscilar no curto prazo, mas a tendência de longo prazo é de crescimento. Segundo o mais recente relatório da Gartner, os gastos globais com IA devem atingir 2,53 trilhões de dólares em 2026, subindo para 3,33 trilhões em 2027. Esses números mostram que IA não é uma moda passageira.

Por outro lado, preciso ser honesto: esse setor tem riscos consideráveis. Valuations elevadas, movimentação de capital, geopolitica, aumento da concorrência — tudo isso deve ser considerado. Muitas ações já refletem anos de expectativa de crescimento, e se esse crescimento desacelerar ou o sentimento de mercado mudar, as quedas podem ser bastante expressivas.

Por isso, minha sugestão é adotar uma estratégia de investimento por etapas. Em vez de apostar tudo de uma vez, é melhor fazer compras parceladas, esperar por correções, controlar o peso de cada ação na carteira. Além disso, é importante acompanhar de perto o ritmo de desenvolvimento da tecnologia, a capacidade de monetização das aplicações e se o ritmo de lucro das empresas começa a desacelerar. Só assim o valor de investimento em ações de conceito de IA poderá continuar recebendo suporte do mercado.