Recentemente tenho refletido sobre o impacto do aumento de juros do dólar no dólar taiwanês, pois isso realmente afeta o nosso bolso.

Ao revisar o ciclo de alta de juros iniciado em 2022, o Federal Reserve foi rápido e agressivo. Em pouco mais de um ano, as taxas subiram de quase zero para mais de 5%, com o objetivo de controlar a inflação mais alta em 40 anos na época. O Banco Central de Taiwan também foi forçado a acompanhar, elevando as taxas cinco vezes, mas com menos força do que os EUA. O resultado foi uma depreciação contínua do dólar taiwanês, e o aumento de juros do dólar impacta diretamente a taxa de câmbio.

A depreciação do dólar taiwanês causa uma cadeia de efeitos bastante severa. O mais direto é o aumento nos preços dos produtos importados. Em 2022, o CPI de alimentos em Taiwan subiu 6%, e os ovos aumentaram 26%. Pense bem, a ração de milho e sorgo depende de importação, e os EUA são nosso maior fornecedor de produtos agrícolas, respondendo por mais de 20% das importações. Quando o dólar se valoriza, o custo de importação sobe, e a inflação naturalmente não consegue diminuir.

O que complica ainda mais é a saída de capital. Costumo ver a lógica de investidores estrangeiros: trocar dólares por dólares taiwaneses para comprar ações taiwanesas, mas com a valorização do dólar, o dólar taiwanês se deprecia 11%, e os lucros de um ano inteiro são consumidos pela perda cambial. Sem alternativa, as pessoas começam a vender ações para trocar por dólares e se proteger, o que causa volatilidade no mercado de ações. Em 2022, o fluxo de capital para fora do mercado de Taiwan foi de 41,6 bilhões de dólares, o maior na Ásia, e o índice de peso médio caiu 21%.

E há chances? Na verdade, sim. Durante o ciclo de alta de juros, as ações financeiras se destacam. Os bancos aumentam a margem de lucro com a expansão dos juros de depósitos e empréstimos, e os lucros crescem bastante. Por exemplo, o Banco de Taiwan teve um aumento de 38% na receita de juros em 2022, e o preço das ações também subiu. Além disso, o impacto do aumento de juros do dólar no dólar taiwanês também significa que investir diretamente em dólares pode trazer bons retornos.

Para se proteger contra riscos, minha sugestão é ajustar a alocação de ações, reduzindo ações com alta avaliação, e aumentando ações financeiras e de alto dividend yield. Também pode considerar fazer uma posição vendida no índice Nasdaq para proteger contra a queda do mercado de Taiwan, pois o mercado taiwanês e o mercado americano têm alta correlação positiva.

No final das contas, o aumento de juros do dólar é uma espada de dois gumes para o dólar taiwanês. A depreciação realmente traz pressões de inflação e saída de capital, mas ao mesmo tempo cria oportunidades para investidores que sabem como reagir. O segredo é entender o ritmo do ciclo de alta de juros, pois geralmente há reversões no final, e aproveitar bem o momento é o mais importante.